河北
賈躍亭又被執行了，這次是26億。
樂視系全板塊（樂視網+樂視控股+賈躍亭個人擔保）總負債已經超過450億。
但就在同一時間，他宣布了融資7000萬美元的消息，說要做機器人。
這個人，到底是騙子，還是天才？
01
先把賬算清楚
根據最新數據，截至2026年6月，樂視系整體負債超450億：
?賈躍亭個人?：涉案總金額約184億元，未履行金額超92億元，賈躍亭自稱剩余國內債務約142億元人民幣。
?樂視網?：截至2025年，總資產僅8.51億，總負債228.63億元，歷年債務滾動后合計約238億，凈資產-214.31億元，徹底資不抵債。
?樂視控股?：司法涉案債務超100億元：歷史失信+被執行案件合計涉案93億+現存被執行27億，疊加隱性擔保負債，整體負債破百億。
2026年以來，短短數月，賈躍亭累計被激活的舊債已經逼近50億元。
?賈躍亭本人，9年沒有回國。
2024年，他說"兩年內還清債務回國"。
2026年，這句話還沒有任何實質進展。
欠的錢越來越多，融的錢也沒停過。
2024年FF融資7670萬美元，2025年融資凈流入高達1.515億美元，今年2月轉型機器人之后，又融了7000萬美元。
這三年，FF靠融資輸入的現金超過3億美元。
咋回事？！一家累計虧損超18億美元、累計營收只有237萬美元的公司，為何還有人愿意給錢？這個問題后面我會講到。
先說造車這件事。
2014年5月宣布造車，到今年整整12年。
FF91這輛車，2023年好不容易交付了10輛，隨后因為安全氣囊故障，11輛全部召回。
12年，交付不足20輛，還召回了。
現在賈躍亭說，汽車業務要等"完成戰略投資者融資，且獲得量產所需全部資金"才推進。
說白了就是，造車這事，先放一邊。
因為他又找到了新故事——機器人。
今年1月FF正式宣布機器人戰略，6月1日，賈躍亭發布微博稱，FF EAI機器人5月出貨69臺，累計超過100臺，全年目標1500臺。
目前FF機器人在美國電商平臺定價3.8萬美元到14萬美元一臺，賣給K12學校、醫療機構做展示和教學用途。
造了12年汽車交付不足20輛，轉型5個月賣出100臺機器人——這是突破，還是換了個賽道繼續講故事？
02
不斷虧錢，為何卻總有人買單？
這才是真正值得說的問題。
孫宏斌，150億砸進樂視，最后在發布會上承認虧了165億，說出那句："再給樂視借錢就是傻。"
許家印，8.6億美元入股FF，不到四個月徹底決裂。
韜蘊資本溫曉東，先后向樂視系砸下近40億。2017年，溫曉東從樂視手里接手易到用車后才發現上當了，這家公司已經負債40多億，遠超合同約定的數額，從此與賈躍亭反目成仇。
這三個人，都是中國商界響當當的人物。
都被賈躍亭坑過，都知道結果。
但錢還在源源不斷地流進來，不是普通散戶，是機構投資者簽的正式協議。
為什么？
第一個原因，說出來很扎心：賭性。
商業世界里，賭性就是買單的原動力。
只要賈躍亭還活躍，就一定有人押注他，哪怕勝率極低。
賭桌上的人下注從來不是因為覺得一定贏，是因為萬一贏了呢？
第二個原因：他每次押的方向，事后都證明是對的。
2014年宣布造電動車，那時候蔚來、理想、小鵬還沒影兒，"新四化"的概念還沒提出來。
視頻版權壁壘、智能電視、車聯網生態——這些后來都成了主流，賈躍亭每次都比行業早走了兩到三年。
合理推測，孫宏斌當年砸150億，不是被騙的，是真的認為樂視的方向值得賭。
現在押機器人，同樣是對了賽道。
摩根士丹利最新研報顯示，2026年開年至今，全球投向人形機器人領域的風投規模，已超過2025年全年。
預估市場規模7.5萬億美元，2050年產品產量突破10億臺。
這個方向，本身沒有問題。
賈躍亭的最大問題，從來不是眼光。
所有人都覺得賈躍亭是個騙子，因為他說的事最后都沒做成。
但仔細看，他失敗的原因從來不是方向錯了。
樂視失敗，是因為攤子鋪得太大、資金鏈斷裂，不是因為視頻、智能硬件、電動車這些方向不對。
FF交付不出去，是因為量產資金缺口太大、管理混亂，不是因為電動車沒有未來。
2014年那個賈躍亭，如果踏踏實實只做一件事。比如只做樂視視頻，或者只做樂視手機，今天的結局可能會完全不同。
他的眼光是真的好，執行力是真的差。
這不是騙子的問題，這是賭徒的問題。賭徒上了賭桌，不知道止盈，也不知道止損，手里有錢全部押上去，結果贏了也是輸。
這句話，是他身邊認識他的人評價的，不是我說的。
03
這次的機器人，有沒有可能不一樣
賈躍亭做機器人到底行不行？說幾個真實的數字，大家自己判斷。
宇樹科技做機器人，2025年的營收是17億，毛利率60%，是當下同行里最能賺錢的。
特斯拉的Optimus，馬斯克背后是幾百萬輛汽車積累的海量數據和超級算力。
小鵬布局機器人，背后是年交付38萬輛整車、年營收超760億元的汽車主業。
FF做機器人，賬上靠融資輸血，沒有底層數據積累，沒有規模化制造能力，7000萬美元在這個賽道連頭部玩家一個季度的研發費都不夠。
FF已與北美頭部K12教育集團紅杉教育達成戰略合作，并簽訂23臺FF EAI機器人銷售合同
賈躍亭說了一句話，我覺得倒是很坦誠："快的話2到3年能實現規模落地，慢的話3到5年。"
他的意思是，他看好機器人這個方向，但他自己也不確定FF能不能做到。
目標是2027年經營性現金流轉正，2年后的事，誰也不知道。
對于賈躍亭入局機器人行業，有網友說了一句話，我覺得挺準確：
"同樣一番規劃，如果是馬斯克說的，市場會立刻給他估值一萬億。賈躍亭說的，大家會先打個骨折。"
信任透支之后，再想重建就太難了。
04
結尾
賈躍亭是中國商界一個真實存在的悖論。
他的判斷力是頂級的，執行力是殘缺的，融資能力是離奇的，還債能力是接近于零的。
這四件事，同時發生在一個人身上。
幾百億的債、26億的新執行、8年沒回國、融來的錢還在燒。
這個故事，你說是悲劇，還是鬧劇？
數據來源：天眼查、FF法拉第未來財報、摩根士丹利研報，截至2026年6月。
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