重慶
今天，寧德時代股價創(chuàng)新高，市值創(chuàng)新高，收盤于453.98元/股，市值突破2萬億，新能源行業(yè)又沸騰了。
寧德時代是動力電池和儲能電池雙龍頭，開年以來市值增長了3800億，縱觀整個電力設(shè)備板塊，其貢獻(xiàn)了約三成的市值增量。
2025年，寧德時代財報炸裂，全年營收4237億，同比+17%，凈利潤722億，同比+42.28%，凈利潤增速遠(yuǎn)超營收這么多，非常驚人，這種剪刀差意味著寧王的確是一臺超級賺錢機(jī)器。
暴利的來源是可追溯的，上游他自建鋰礦資源，嚴(yán)控成本，中游他對車廠有溢價，成都還開了自己的城市展廳，就是專門宣傳自己的電池，給消費者一種理念植入：看，我買這輛車有溢價，不是因為你是理想和蔚來，而是CATL inside，你用的是寧德時代的電池。
下游他還能回收廢舊電池提取鋰鹽，上游和下游的完美打通，銷售端賣的起價，成本端緩沖墊夠厚，這才是財報后面的秘密。
而寧王剛公布的2026年一季報更是延續(xù)了炸裂，這也是最近幾天股價大漲的催化劑。
不僅大幅超越了此前12家券商給出的"營收約920億元，凈利潤約165億元"的一致預(yù)期，更在多項核心指標(biāo)上創(chuàng)下歷史新高。
2026年第一季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入1291.31億元，同比+52.45%；凈利潤達(dá)207.38億元，同比+48.52%，和去邊年報對比，營收和利潤雙雙大增，相得益彰。
如果按季度90天進(jìn)行粗略測算，寧王在2026年前三個月平均每天凈賺約2.3億元，這種體量下的超高速增長是極其恐怖的：僅一季度的營收規(guī)模，就已經(jīng)分別超過了理想汽車，廣汽集團(tuán)，蔚來和小鵬汽車2025年全年收入的總和，接近了長安汽車和賽力斯全年收入的八成。
但一季度漲這么猛，也不應(yīng)該大吹狂吹，出了寧王本身優(yōu)秀，但是政策背景也是有的。
根據(jù)中國財政部與國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的2026年第2號公告，自2026年4月1日起，將電池產(chǎn)品(包括用于電動汽車的鋰離子蓄電池及儲能電池)的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%，并明確將于2027年1月1日起全面取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。
這一宏觀政策的初衷，是終結(jié)十余年來中國新能源產(chǎn)業(yè)通過"退稅補貼外溢"進(jìn)行海外低價惡性競爭的局面，倒逼落后產(chǎn)能出清（對于毛利率本就微薄的二三線企業(yè)而言，退稅率下調(diào)3個百分點簡直要了老命了...），由于政策執(zhí)行嚴(yán)格以報關(guān)日期為準(zhǔn)，它直接引爆了2026年一季度波瀾壯闊的"搶出口"狂潮。
2026年1-2月，中國鋰電池出口額達(dá)到142億美元，逆勢大幅增長46%。作為全球最大的動力與儲能電池出口商，寧德時代一季度的動力及儲能電池銷量同比增速超過60%，其產(chǎn)能利用率更是被極端需求迅速拉升至85%-90%的極高負(fù)荷區(qū)間，故而營收和利潤就表現(xiàn)出了驚人的爆發(fā)力。
因此，投資邏輯中必須剔除這部分"虛假繁榮"。
一季報中至少有15%至20%的業(yè)績增量，是對2026年第二，第三季度海外真實需求的"透支"，一旦進(jìn)入4月份退稅政策實質(zhì)性落地后的陣痛期，全行業(yè)必將面臨訂單斷崖式下滑與去庫存的壓力，這是未來6個月內(nèi)壓制股價爆發(fā)的核心逆風(fēng)因素。
很多朋友想要的上車機(jī)會一定還會有的。
比亞迪和寧德時代，賽道和體量都高度雷同，之前也都是高估值標(biāo)的，動輒上百倍的市盈率，怎么看怎么貴，結(jié)果才短短幾年，在飛速發(fā)展的過程中，被人詬病的泡沫已經(jīng)被慢慢擠干了。
即使寧王市值漲到兩萬億，目前PE僅26.24倍，處于31%分位值，看著竟然還有點心動....
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