凈利暴漲1561%，“華為七兄弟”干出PCB大牛股

文 | 新質動能

凈利潤暴漲15倍，讓這家PCB黑馬，站到了聚光燈下。

2026年8月2日晚間，深圳市一博科技股份有限公司（下稱“一博科技”，301366.SZ）發布了2026年半年度報告。

財報顯示，今年上半年，一博科技實現營業收入7.09億元，同比增長41.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6382.93萬元，同比增長超15倍，扣非后凈利潤更是達到6005萬元，同比增長超30倍。

圖源：一博科技半年報

消息發布后的首個交易日，8月3日，一博科技收盤報43.75元/股，上漲7.81%，最新市值約91.67億元。

一博科技曾是大牛股，Wind數據顯示，2024年2月8日至2026年7月1日，該股股價累計漲幅超400%。不過，今年7月，一博科技股價剛經歷一輪大幅回調。7月2日—7月31日，股價累計下跌超35%。

更有意思的是這家公司的出身。一博科技的七位共同實際控制人，是清一色的前華為員工，業內也常稱其為“華為七兄弟”創辦的公司。

那么，一博科技為何能在短時間內，迎來這樣的業績爆發、背后的增長邏輯又是什么？

一、AI訂單爆發，上半年凈利潤增長15倍

今年上半年，一博科技賺翻了。

根據財報，今年上半年，一博科技實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6382.93萬元，同比增長1561.55%；扣除非經常性損益后的凈利潤為6005萬元，同比增長3005.41%，盈利增速遠高于營收增長。

分季度看，公司一季度凈利潤約0.12億元，二季度凈利潤約0.52億元，環比增長350%。這意味著，公司的盈利能力是在二季度集中爆發的。

此次業績爆發，并非單一因素推動，而是前期產能投入、下游需求增長以及公司業務結構變化共同作用的結果。

首先，是此前投入的生產基地開始進入收獲期。過去幾年，一博科技持續向制造環節延伸，陸續建設了珠海一博電子PCB板廠、珠海IPO募投項目以及天津一博電子PCBA工廠。

這些項目在2024年四季度和2025年陸續進入試生產、產能爬坡階段，前期由于折舊、人工和運營成本增加，對利潤形成了一定壓力。

但到了2026年上半年，三家工廠已經基本度過月度盈虧平衡點，訂單增長勢頭良好，開始逐月貢獻利潤。

換句話說，一博科技在過去兩年里砸下去的產能建設成本，終于開始轉化為實打實的利潤。

不過，工廠產能釋放只是利潤增長的一面，而另一面，是AI產業鏈帶來的訂單變化。

今年以來，隨著AI基礎設施建設加速，AI服務器、算力卡、光模塊、機器人以及數據中心等領域需求持續增長，對高性能PCB及相關制造服務提出了更高要求。

一博科技憑借此前積累的PCB設計能力和客戶資源，承接了更多從研發驗證走向批量生產的訂單。

具體到業務板塊，一博科技PCB設計服務收入1.2億元，同比增長29.89%；PCBA制造服務收入5.85億元，同比增長44.38%；其中PCB制板收入1.3788億元，同比增速高達246.87%。

當然，能夠承接這些新增訂單，也離不開一博科技長期積累的技術能力。

作為一家從PCB設計起家的企業，一博科技長期聚焦高復雜度、小批量、高要求的電子制造需求。報告期內，公司研發投入同比增長13.57%，累計擁有發明專利38項、實用新型專利372項。

與此同時，整個PCB行業也迎來了新的景氣周期。今年上半年，受AI算力需求爆發拉動，高端PCB一度供不應求，行業進入漲價周期，5月還迎來新一輪集中提價。

一博科技也受到資本市場關注，股價從3月下旬約30元上漲至6月下旬約65元的歷史高點，區間漲幅超過117%。

不過，市場情緒來得快，調整得也同樣迅速。進入7月后，一博科技股價單月回調超過三成。

從業績增長到股價波動，一博科技身上的標簽正在發生變化：它已經不再只是一個PCB設計服務企業，而是在AI產業鏈擴張過程中，逐漸向制造端延伸的硬件企業。

而這條從設計服務走向制造、再抓住產業周期的路徑，也與公司過去二十多年的發展軌跡密切相關。

二、7個前華為工程師，用20年干出PCB黑馬

一博科技的故事，要從華為的一場技術攻堅開始講起。

1998年，電子工程專業出身的湯昌茂加入華為，進入CAD研究部，主要負責以PCB為主的單板電磁兼容（EMC）研究。

當時，華為正處于高速擴張階段，但產品走向海外市場時，卻頻繁遭遇電磁兼容認證難題。為解決這一技術瓶頸，華為從各部門抽調工程師成立專項攻關團隊，湯昌茂成為CAD研究部唯一入選成員。

經過一年多的攻堅，這支團隊最終解決了相關技術問題，并獲得華為金牌團隊榮譽。也正是在這段經歷中，湯昌茂結識了后來的創業搭檔、同為華為工程師的柯漢生。

2000年前后，互聯網泡沫破裂，IT行業進入低谷，華為內部開始推動員工創業。湯昌茂曾嘗試申請內部創業，但由于政策調整未能成功。

2002年，湯昌茂離開華為。次年3月，他與柯漢生共同創立一博科技，最初選擇的方向，是PCB產業鏈中一個并不起眼的環節：PCB設計服務。

彼時，大多數市場關注的是PCB生產制造，但隨著電子產品復雜度不斷提升，企業對于高速、高密度、高可靠性的PCB設計需求快速增加。對于一博科技而言，這既避開了重資產制造競爭，也發揮了團隊在硬件研發和工程經驗上的優勢。

創業初期，一博科技只有10萬元啟動資金。湯昌茂、柯漢生和董英玉三人共同出資設立公司，分別持股40%、30%和30%。此后幾年，王燦鐘、鄭宇峰、朱興建陸續加入并成為股東，2006年和2010年，李慶海、吳均也先后加入。

至此，這支后來被稱為“華為七兄弟”的創業團隊逐漸成型。

憑借團隊在PCB設計領域的積累，一博科技早期便與Intel建立合作關系，客戶范圍也從通信領域逐步擴展到計算機、服務器、工業控制等領域。

但對于一家技術服務企業來說，只做設計并不是終點。

2010年，一博科技開始嘗試向制造環節延伸，通過投資參股線路板廠切入PCB生產；2011年，在跟進Intel某項目時，公司曾因外協產線排期問題，一直等到凌晨才完成貼片交付。這次經歷讓團隊意識到，如果想提升交付能力，必須掌握自己的制造能力。

兩年后，一博科技成立SMT工廠，正式進入PCBA制造領域。

從PCB設計，到線路板制造，再到貼片組裝，一博科技逐漸搭建起“一站式硬件創新服務”模式。而這條路線，也成為公司后來區別于傳統PCB廠商的重要標簽。

2017年，七位創始人簽署一致行動人協議；2018年11月，公司完成股份制改造，正式開啟上市準備。

同年，一博科技完成兩輪增資：一輪面向139名高管及員工進行股權激勵，募集資金1850萬元；另一輪由領譽基石等機構投資者投入1.28億元。2020年，晨道投資進一步投入1億元。

從華為工程師到創業者，再到上市公司創始團隊，這條路一走就是近二十年。

而如今，當AI產業鏈重新定義PCB行業價值時，這家曾經從細分領域切入的企業，也迎來了屬于自己的產業周期。

三、上市三年，打入AI產業鏈

2021年11月，一博科技通過深交所創業板上市委審批，歷時近一年的IPO之路進入最后階段。但在審核過程中，公司先后經歷兩輪問詢，其中一個核心問題是：一博科技的毛利率為什么明顯高于同行？

招股書顯示，2019年至2021年，一博科技主營業務綜合毛利率保持在42%至44%之間，而同期可比企業金百澤毛利率約為21%至31%，差距十分明顯。

一博科技給出的解釋是，公司并非傳統意義上的大規模PCB制造企業，而是從PCB設計服務切入，主要面向高品質、小批量、快速響應的應用場景，PCBA業務模式也與傳統EMS廠商的大批量制造存在差異。

簡單來說，傳統PCB企業更像“制造工廠”，比拼的是產能和規模；而一博科技更像“技術服務商”，依靠工程經驗和研發能力幫助客戶完成復雜電子產品開發，再進一步承接制造訂單。

這也是一博科技過去能夠保持較高毛利率的核心原因。

2022年9月26日，一博科技正式登陸創業板，發行價65.35元/股，但上市首日即跌破發行價，開盤跌幅超過12%。

不過短期市場表現，并沒有改變公司的商業路徑。

不同于興森科技、深南電路等傳統PCB廠商以大批量生產為主，一博科技選擇從產業鏈前端設計環節切入，通過技術能力建立客戶關系，再向下游延伸至PCB制板和PCBA制造。

這種模式雖然規模起步較慢，但客戶黏性更強。隨著合作深入，公司逐漸進入更多高價值應用領域，客戶覆蓋鄭煤機、中聯重科、大疆、騰訊、Intel、Apple等企業。

上市之后，一博科技沒有停留在“設計服務+小批量制造”的輕資產模式，而是持續投入產能建設，陸續推進珠海PCB板廠、天津PCBA工廠等項目。隨著這些產能在2026年逐步釋放，公司終于迎來了利潤端的爆發。

截至目前，一博科技擁有超過900人的PCB研發設計工程師團隊，年設計能力超過1.6萬款，業務覆蓋集成電路、人工智能、網絡通信、工業控制、醫療電子、智慧交通、航空航天等多個領域。

不過，站上AI產業鏈風口，并不意味著一博科技可以高枕無憂了。

PCB本身仍是一個周期性行業，需求變化與下游資本開支高度相關。今年7月，公司股價單月回調超過三成，也反映出市場對于高估值和行業持續性的重新評估。

對于一博科技而言，接下來的關鍵在于兩點：一方面，新建產能能否繼續保持盈利爬坡；另一方面，AI產業鏈帶來的高景氣需求，能否從階段性增長轉化為長期訂單。

參考資料：

深圳市一博科技股份有限公司2026年半年度報告；

《PCB大牛股，業績暴漲1562%》，第一財經；

《PCB概念股，凈利潤大增15倍》，財聯社；

《業績利好！301366，上半年凈利大增超1500%！》，證券時報；

《PCB大牛股業績暴漲近1562%》，界面新聞；

《PCB概念股301366，凈利潤大增15倍！二季度新增1.2萬戶股東，7月股價跌掉三成》，每日經濟新聞；

《七個華為前同事創辦，押注PCB設計細分賽道，一博科技差異化打法奏效了？》，36氪；

《華為七兄弟開的一博科技要IPO，保薦機構是中金公司》，易簡財經；

《七位前華為員工，聯手做出一個IPO》，投資界。