議息會(huì)議倒計(jì)時(shí)，黃金走勢(shì)或迎來(lái)重大變數(shù)｜黃金周報(bào)

過(guò)去一周，國(guó)際現(xiàn)貨黃金上漲0.87%，上周五收盤報(bào)4053.15美元/盎司；COMEX黃金期貨上漲0.84%，報(bào)4056.9美元/盎司。

熱門ETF方面，上周全亞洲規(guī)模最大黃金ETF標(biāo)的——黃金ETF華安（518880）上漲0.89%，聚焦黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的黃金股ETF（159321）上漲10.02%。相關(guān)個(gè)股中，紫金礦業(yè)上漲11.11%、山東黃金上漲9.18%、中金黃金上漲12.07%。

上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4053美元/盎司（周環(huán)比0.9%），國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于884元/克（周環(huán)比1.5%）。

美國(guó)新一輪普遍性關(guān)稅正式落地，以《1974年貿(mào)易法》第301條為依據(jù)，替代了當(dāng)日到期的10%臨時(shí)全球進(jìn)口關(guān)稅。此次關(guān)稅調(diào)整是“法律換殼”的延續(xù)。

新一輪關(guān)稅的落地，為全球經(jīng)濟(jì)增添了新的不確定性。這種不確定性環(huán)境，疊加貿(mào)易摩擦可能對(duì)全球供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在沖擊，從中長(zhǎng)期看有助于強(qiáng)化黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和對(duì)沖不確定性工具的配置邏輯。

美伊方面，上周經(jīng)歷了從“持續(xù)升級(jí)”到“突然暫停”的戲劇性轉(zhuǎn)折。7月7日以來(lái)，美軍以伊朗襲擊霍爾木茲海峽商船為由，連續(xù)13個(gè)夜晚對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲。但7月24日，特朗普下令美軍當(dāng)天暫停對(duì)伊朗的空襲，結(jié)束了連續(xù)近兩周的每日打擊行動(dòng)。作為回應(yīng)，伊朗軍方于26日宣布暫停對(duì)等打擊行動(dòng)。伊朗外交部表示，伊美之間的信息交流仍在持續(xù)。局勢(shì)“短期升級(jí)”或更多是為了“中長(zhǎng)期降級(jí)”，油價(jià)明顯回落，加息預(yù)期有望進(jìn)一步緩和。

北京時(shí)間30日凌晨將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)7月議息決議及發(fā)布會(huì)，利率按兵不動(dòng)是市場(chǎng)預(yù)期的基準(zhǔn)情形，核心看點(diǎn)在于票委的投票結(jié)構(gòu)是否會(huì)更加撕裂，以及沃什在發(fā)布會(huì)上是否會(huì)確認(rèn)加息門檻——是強(qiáng)調(diào)油價(jià)沖擊的“一次性”屬性（偏鴿），還是強(qiáng)調(diào)通脹持續(xù)高于目標(biāo)的緊迫性（偏鷹）。

中長(zhǎng)期看，支撐黃金的結(jié)構(gòu)性因素——全球央行購(gòu)金、儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)再平衡和美國(guó)財(cái)政壓力——并未因短期波動(dòng)而改變，短期過(guò)度悲觀預(yù)期的修正與長(zhǎng)期邏輯的延續(xù)有望支撐金價(jià)。

未來(lái)一周黃金投資重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議；（2）美伊局勢(shì)進(jìn)展。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）