最刺耳的警報拉響了：美聯(lián)儲下周加息風(fēng)險已不容忽視！

財聯(lián)社7月23日訊（編輯 瀟湘）隨著素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率，在周四布倫特原油“破百”的背景下進一步攻克4.7%關(guān)口并刷新年內(nèi)高位，圍繞美聯(lián)儲加息最刺耳的警報聲，顯然已經(jīng)拉響了……

油價上漲、持續(xù)的通脹擔(dān)憂以及加息預(yù)期的變化，正在嚴(yán)重動搖全球最大的債券市場，推高美債收益率，并增加美國消費者的借貸成本。

行情數(shù)據(jù)顯示，周四盤中10年期美債收益率一度上漲4個基點，至4.71%，為2025年1月以來的最高水平。這與今年前兩個月的情景已大相徑庭——在2月底開始的伊朗戰(zhàn)爭之前，10年期美債收益率曾一度跌破4%。此外，30年期美債收益率隔夜也一度升至5.19%，距離2007年以來最高水平僅一步之遙。

截至隔夜紐約時段尾盤，各期限美債收益率集體上漲，其中2年期美債收益率漲4.49個基點報4.338%，5年期美債收益率漲5.21個基點報4.450%，10年期美債收益率漲3.86個基點報4.691%，30年期美債收益率漲1.47個基點報5.160%。

分析人士指出，美伊戰(zhàn)爭升級的風(fēng)險在周四推動油價進一步上漲，進而增強了市場對美聯(lián)儲最快可能于下周加息的預(yù)期。

與美聯(lián)儲政策會議日期對應(yīng)的掉期合約顯示，市場預(yù)計美聯(lián)儲在7月會議上加息25個基點的概率已達到了38%，遠高于一周前的約10%。市場充分消化的加息時間為9月。

Natixis North America美國利率策略主管John Briggs表示，市場對美聯(lián)儲將如何應(yīng)對能源價格推動的通脹上升存在疑問，這導(dǎo)致投資者在油價上漲之際更不愿持有債券。

他表示，目前爭論的焦點是，近期油價的飆升是否足以促使那些原本猶豫不決的美聯(lián)儲官員轉(zhuǎn)而支持加息。

美債收益率會影響整個經(jīng)濟體的借貸成本，從公司發(fā)行的新債券利率到抵押貸款的成本都受到影響。而受“全球資產(chǎn)定價之錨”10年期美債收益率的大幅攀升影響，美國長期抵押貸款平均利率周四也攀升至近12個月來的最高水平，推高了潛在購房者的借貸成本。

抵押貸款機構(gòu)房地美周四表示，基準(zhǔn)30年期固定抵押貸款利率從上周的6.55%升至6.58%。

美聯(lián)儲下周加息風(fēng)險被低估？

美聯(lián)儲下周就將召開備受矚目的7月議息會議。宏觀策略師Michael Ball周四表示，鑒于通脹水平依然居高不下、經(jīng)濟基本面穩(wěn)健、FOMC支持加息的決策票數(shù)正在增加，以及美聯(lián)儲為了提升信譽度而傾向于及早行動、從而最終減少后續(xù)緊縮幅度的強大動力，市場眼下可能依然低估了美聯(lián)儲7月加息的可能性。

Ball認為，美聯(lián)儲下周若意外加息，將打壓市場風(fēng)險偏好，導(dǎo)致美債收益率曲線趨平，推高美元匯率，并拖累對久期敏感的資產(chǎn)。

回首過去幾周的預(yù)期變化，6月份的美國CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，曾一度將美聯(lián)儲7月加息的概率壓低至接近10%。

然而，這并未能平息爭議。伊朗沖突重燃，重新引發(fā)了能源沖擊風(fēng)險，并提醒市場，美國核心PCE通脹率仍遠高于2%。AI資本支出的激增以及寬松的金融環(huán)境，進一步加劇了通脹擔(dān)憂。

Ball指出，目前美國經(jīng)濟增長方面也幾乎沒有理由推遲加息。根據(jù)美聯(lián)儲自身工作人員的評估及近期講話，亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow追蹤指標(biāo)顯示，實際最終國內(nèi)需求增速預(yù)計將接近3%，企業(yè)投資正在加速，勞動力市場也保持穩(wěn)定。

這為美聯(lián)儲優(yōu)先應(yīng)對通脹提供了依據(jù)。

沃什本人近期在國會作證時，也強調(diào)了推遲加息的代價。他向國會表示經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固，警告金融狀況可能助長經(jīng)濟繁榮與蕭條的周期性波動，并主張貨幣政策應(yīng)服務(wù)于實體經(jīng)濟而非華爾街。他還指出，此前75個基點的降息不僅未能維持就業(yè)，反而助長了通脹進一步超出目標(biāo)水平。

Ball表示，在如此鷹派的證詞之后推遲加息，將削弱主席的公信力。

此外，Ball認為，7月份提前加息也將更符合政治周期，以免在11月中期選舉臨近之際給市場帶來沖擊。而FOMC的投票情況似乎已具備條件：

美聯(lián)儲理事沃勒、達拉斯聯(lián)儲主席洛根和克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克都為7月會議上收緊政策留下了余地，而明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利目前預(yù)計今年將加息一次。美聯(lián)儲其他成員中，理事庫克、杰斐遜和鮑曼都分別闡述了支持加息的條件，隨著油價再度上漲，這些條件正重新成為考量因素。沃什并不需要全員一致，尤其是在他接受了更開放的“內(nèi)部爭論”之后，但支持加息的多數(shù)派似乎正在形成。

Ball指出，意外加息最初將推高短期美債收益率，美元將走強，對黃金和加密貨幣構(gòu)成壓力；與此同時，隨著通脹擔(dān)憂緩解與經(jīng)濟增長前景疲軟形成沖突，對久期敏感的風(fēng)險資產(chǎn)波動性將加劇。Ball認為，市場最初走勢的持續(xù)性將取決于美聯(lián)儲的信譽是否得到重置，進而減少對延長加息周期的需求。

（財聯(lián)社 瀟湘）