廣東
文源 | 源Auto
作者 | 潘卓倫
特斯拉2026年第二季度財報新鮮出爐，好消息是282.4億美元的單季度營收創歷史新高，壞消息是非GAAP口徑下的凈利潤同比、環比都下滑，“僅”約11.53億美元。
假如按GAAP口徑算，特斯拉2026年二季度凈利潤是11.14億美元，同比降5%，環比漲133.5%。
不難看出，即便是已經把車賣到全球超過50個國家的特斯拉，也面臨和國內大部分車企一樣的難題——光靠造車、賣車很難賺到錢。根據財報，在剛剛過去的2026年第二季度，特斯拉全球交付新車超48萬輛，同比增長25%，但凈利潤和整體毛利率表現都出現同比下滑。
關于盈利能力的波動，特斯拉在財報中總結了4個因素：
·由于AI和其他研發項目、包括2025年CEO績效獎勵在內的SBC（標準商業行為）、以及SG&A費用（銷售、一般及行政開支）導致的運營成本增加；
·碳排放額度營收下降；
·車輛平均售價下降；
·由于供應商電池問題導致的能源保修相關費用增加。
簡單來說，特斯拉也被汽車行業的大環境“卷”到了。不過，和絕大部分友商的處境相比，特斯拉還是要更游刃有余一些，因為從二季報可以看出，賣輔助駕駛功能已經成為這家美國車企最有看頭的業務。
“截至第二季度，特斯拉輔助駕駛全球付費用戶已達148萬?！备鶕?月23日特斯拉中國提供的材料，特斯拉FSD（全自動駕駛能力）的付費用戶在今年第二季度迎來爆發式增長，二季度在北美交付的新車有55%都訂閱FSD。另外，特斯拉FSD的148萬全球付費用戶中，有45%為訂閱用戶。
按照目前特斯拉FSD在北美每月99美元的訂閱價格計算，以截至今年二季度末FSD訂閱用戶的體量，特斯拉每個季度光是輔助駕駛功能訂閱費用的營收就接近2億美元。考慮到特斯拉的全球銷量每個季度都按30萬-50萬輛的速度增長，同時FSD正在加速進入包括中國在內的汽車市場，可以預期每個季度2億美元遠不是特斯拉FSD營收能力的天花板。
如果將華為乾崑智駕納入參考，或許更能看清特斯拉FSD這盤生意到底有多令人眼饞。
作為目前國內口碑最好的輔助駕駛方案供應商之一，華為乾崑智駕對其以城市領航輔助為代表的全套輔助駕駛功能要價1.5萬元（車企補貼后）。值得一提的是，華為乾崑智駕也是目前國內僅有的需要車主付費開通的輔助駕駛方案，其他車企自研方案或供應商方案大部分都只向首任車主提供3-5年使用權，少部分給予首任車主終身免費使用權益。
簡單換算一下，每個月99美元（折合人民幣約670元）的特斯拉FSD只要累計訂閱時間超過22個月，車主為輔助駕駛付出的費用就已經超過國內最敢要價的華為乾崑智駕。
另外，如果相對保守地按一輛車5年的使用周期算，特斯拉FSD的訂閱費用將接近6000美元。而按照特斯拉最新約16.3%的汽車毛利率算，在美國賣出一輛特斯拉Model 3的毛利也大概是6000美元。
從這個角度看，特斯拉正在養成一套前所未有，而且想象力超過單純造車、賣車的車企盈利模式。
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