“華爾街空神”：黃金長期牛市才剛起步

來源：中國基金報

有“華爾街空神”之稱的億萬富翁、對沖基金經理約翰·保爾森（John Paulson）近日表示，黃金目前正處于長期牛市的早期階段。

保爾森表示，隨著人們對紙幣失去信心，黃金作為替代資產的需求將繼續增長。“我確實認為，我們正處于黃金長期牛市的起始或早期階段。”他說，黃金 正在成為世界上最重要的儲備貨幣，逐步取代法定貨幣，全球央行和私人部門對實物黃金的需求均在持續擴大。

保爾森曾在2008年做空美國次級抵押貸款，這一交易也成為華爾街歷史上最賺錢的交易之一，他因此被稱為“華爾街空神”。2009年，他將關注點轉向黃金，認為金融危機后史無前例的財政和貨幣刺激最終會削弱美元。自那時起，金價大約上漲了四倍，一度突破每盎司5000美元關口，但隨后出現回調。

黃金7月下旬以來出現連續上漲，國際現貨黃金價格已重返4100美元/盎司。截至發稿，現貨黃金報4129.34美元/盎司，7月以來累計上漲近3%。

投資策略方面，保爾森認為，投資者持有黃金礦業股比持有實物黃金本身更能獲益，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。“我認為最佳投資方式是投資于早期階段的黃金股票。”他強調。

在保爾森發表上述言論之際，他擔任聯席主席的NovaGold Resources宣布將收購保爾森顧問公司（Paulson Advisers）在阿拉斯加Donlin Gold項目中持有的40%股份。保爾森表示，NovaGold公司擁有龐大的資源基礎，能為投資者提供金價上漲的杠桿化敞口。

分析師對金價后續走勢仍存分歧

從近日的市場表現看，黃金期貨在連續盤整后吸引了新的買盤興趣，同時，中東地緣政治局勢也影響市場情緒。但是，分析師對黃金的中短期前景持更為謹慎的態度。

高盛在6月份將其對2026年底黃金的目標價從之前的5400美元/盎司下調至4900美元/盎司。美國銀行也將其2026年黃金平均價格預測下調14%至4360美元/盎司，主要原因是實際收益率持續高企。

荷蘭國際集團（ING）分析師則在報告中指出，本周的反彈“更多是由盤整期后的新鮮買盤興趣所驅動，而非地緣政治或宏觀經濟背景發生了實質性轉變”。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，黃金市場仍在消化美聯儲主席沃什釋放的鷹派信號，以及債券市場對美國政策利率走高的預期。在此背景下，瑞銀CIO預計金價或將下探3850美元/盎司，且下行風險進一步加大。

該機構指出，目前黃金市場真正所需的是更強的投資需求。要加速提升投資需求，美國增長敘事需要為實施更寬松的貨幣政策提供支撐，或轉向具有挑戰性的增長與通脹組合（如滯脹）。隨著消費者支出放緩、實際工資增長趨于溫和，AI相關投資增長將于明年出現環比緩和。