北京
斯沃琪的腕表重新開始熱賣，可利潤為什么就是不跟著漲？
集團剛剛公布的上半年業(yè)績給出了一個極具張力的信號：需求端踩下油門，盈利端卻在漏油。1-6月，斯沃琪集團凈銷售額達到31.2億瑞士法郎，按固定匯率計算同比增長8.5%，尤其5月和6月加速明顯。但同一份財報顯示，營業(yè)利潤驟降至5200萬瑞郎，遠低于分析師普遍預(yù)期的1.2億瑞郎左右，不及一半。
支持樂觀一方的證據(jù)相當(dāng)清晰。旗下涵蓋了歐米茄、浪琴、天梭、寶璣、寶珀及斯沃琪等品牌，本次在多個價格段和多個地區(qū)都看到了改善。美國、歐洲、日本、韓國乃至中國市場的表現(xiàn)均被點名。這種多點開花，在經(jīng)歷兩年低迷之后顯得尤為難得。此前，與歷峰集團、勞力士等走得相對穩(wěn)的同行相比，斯沃琪明顯掉隊，而如今銷售線算是咬住了隊伍。
更具話題性的是與愛彼聯(lián)名的“皇家波普”懷表。紐約、倫敦、巴塞羅那、迪拜的門店外排起長隊，部分門店甚至因為搶購過于激烈而被迫暫時關(guān)門或限制排隊。一件單品能把人群這樣拉回實體店，對奢侈品行業(yè)而言，很久沒有再現(xiàn)了。熱度實實在在地轉(zhuǎn)化成了銷量。
但反方的黑點同樣奪目。銷量上漲，運營利潤反而從去年同期的6800萬瑞郎縮水至5200萬，凈利潤更勉強維持在1600萬瑞郎一線。在費用端，強勢瑞士法郎對海外收入的折算沖擊繼續(xù)存在，而集團自己點出生產(chǎn)板塊的疲軟，并明確表示即便利潤承壓也選擇保留產(chǎn)能和崗位。換句話說，如果要靠銷售量把利潤補回來，成本結(jié)構(gòu)暫時不配合。
市場顯然更看重底線的灰暗。數(shù)據(jù)公布后，斯沃琪股價下跌超3%。投資者的邏輯很直白：熱鬧可以看，但花錢買的是每股收益。當(dāng)收入增長無法傳導(dǎo)至利潤，復(fù)蘇就還缺一條腿。
不可否認，斯沃琪正在拿回奢侈品行業(yè)當(dāng)下最稀缺的東西——動能。可是一旦把觀察的鏡頭從門店排隊現(xiàn)場搖到利潤表，就會看到一條清晰的裂痕：賣得動的表和壓不住的報表成本正在互相角力。修復(fù)這條裂痕的速度，會決定這次銷售反彈到底是真正反轉(zhuǎn)的起點，還是一場紙面熱鬧。
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
