英矽智能、艾力斯、康龍化成等中報預喜，生物醫藥板塊迎來上行周期

進入七月中旬，生物醫藥上市公司開始密集披露中期業績預告。截至目前，多家CXO及創新藥公司公布業績大幅預增，提振了市場情緒和行業信心。

CXO板塊中，翰宇藥業、康龍化成、昭衍新藥、美迪西等先后發布中期業績預增公告，不僅覆蓋多肽、小分子等多個賽道，也映射出從早研到商業化的全產業鏈復蘇。

創新藥企則受益于海外授權收入兌現、自研產品放量的雙重驅動，收入持續高增，利潤加速釋放，海思科、康諾亞等尤其體現了這一邏輯。同時，海正藥業、羅欣藥業、艾力斯，以及今日科創板上市的泰諾麥博等，也都憑借核心創新藥的銷售放量實現了業績大幅增長。

對于生物醫藥產業，CXO和創新藥既是核心增長引擎，更是發展風向標。如今多家公司中報預喜，似乎預示著，生物醫藥產業正在告別過去幾年的低迷，進入新一輪的上行周期。

CXO驗證，全球創新藥回暖

7月11日，翰宇藥業發出CXO板塊首份半年度業績預告，釋放積極信號：得益于原料藥業務持續放量，翰宇藥業營收、利潤雙增長，上半年營業收入預計6.8億元-7億元，同比增長23.76%-27.40%，歸母凈利潤預計2.25億元-2.45億元，同比增長54.67%-68.42%。

2026年，翰宇藥業先在1月拿下1.8億元GLP-1原料藥訂單，又在5月達成一份不低于3.27億元的多肽原料藥銷售合作框架協議，以拓寬海外業務布局，加快推進GLP-1原料藥的商業化進程，足見多肽CDMO和原料藥的高景氣還在持續。

火熱的不止多肽——康龍化成緊隨翰宇藥業發布中期預告，預計2026年上半年營業收入為74.72億元-76.65億元，同比增長16%-19%，經調整Non-IFRS歸母凈利潤為8.84億元-9.22億元，同比增長17%-22%。

在公告中，康龍化成表示，上半年，隨著公司戰略客戶的持續拓展，以及小分子CDMO服務項目管線持續向后期推進，公司新簽訂單同比增長超過30%；其中，實驗室服務新簽訂單同比增長超過20%、小分子CDMO服務新簽訂單同比增長超過50%。

值得一提的是，今年3月，禮來與康龍化成就口服小分子GLP-1受體激動劑Orforglipron達成生產合作協議。Orforglipron目前已獲FDA批準上市，也已在中國申報上市，有望成為中國首個獲批的口服GLP-1減重藥物，這為康龍化成中長期業績增長提供了一重保障。

翰宇藥業和康龍化成的強勁增長，也揭示出當前中國CDMO企業的核心成長邏輯，就是深度參與全球新一代藥物的產業化。就像華鑫證券指出的，CDMO行業正在進入新簽訂單和海外重磅品種上量的關鍵期，今年，除了Orforglipron，美國FDA還批準了IL-23R拮抗劑Icotrokinra、PCSK9抑制劑Enlicitide等口服環肽藥物上市，有望為藥明康德等中國CDMO企業帶來持續訂單增長。

同樣令市場關注的是早研階段CXO的“翻身”。昭衍新藥實驗用猴價格上漲帶來歸母凈利潤的暴漲，成為當前早研需求旺盛的直接信號。

在業績預告中，昭衍新藥表示，預計上半年歸母凈利潤為6億元-9億元，同比增長884.9%-1,377.4%，其中生物資產公允價值變動貢獻的凈利潤約為7.03億元-7.77億元。不過，昭衍新藥同時表示，實驗室服務受前期行業激烈競爭滯后影響，營收僅微增、毛利仍待恢復。

此外，A股中少數聚焦臨床前研究的CRO美迪西，近日發布“扭虧為盈”的業績預告，同步驗證了創新藥早期研發的復蘇。

美迪西預計，2026年半年度營業收入同比增長約40%，歸母凈利潤將實現扭虧為盈，為4,200萬元-6,300萬元，同比增長425.62%至588.43%。

在公告中，美迪西將這一增長態勢歸因于“全球創新藥研發需求明顯回暖”，并表示市場需求增長帶動業務量與定價同步向好，充足的訂單儲備為業績良性增長奠定了堅實基礎。

據醫藥魔方，2026年上半年，全球及中國創新藥一級市場投融資均呈現“量價齊升”的回暖態勢，且中國增速高于全球。

具體來看，上半年全球創新藥投融資事件總計505起，同比增長6.1%，總金額為267.5億美元，同比增長58.5%；國內創新藥投融資事件243起，同比增長16.3%，總金額為58.1億美元，同比增長79.1%。

同時，上半年，中國相關交易總金額已突破1,000億美元，同比增長73%，全年總額有望達到歷史新高。

多家機構一致指出，隨著全球創新藥投融資明顯回暖，以及對外授權交易持續升溫，創新藥企業資金充足，將會加速開發臨床管線和商業化落地，為CXO帶來充裕的早研及后期商業化生產訂單。

這一系列連鎖反應，帶來一個清晰的信號：生物醫藥行業已進入內外需共振、新分子放量、業績逐步改善的新一輪復蘇上行周期。

創新藥利潤猛增，新一輪行情即將催化

隨著自研產品持續放量及海外BD收入逐步落地，國內創新藥企的半年業績迎來集中兌現，行業整體呈現收入高速增長、利潤加速釋放的向好態勢。中郵證券分析指出，重點創新藥上半年銷售增速大多符合或超預期，業績期板塊有望進一步上漲。

從目前各家披露的業績預告看，有多家藥企在利潤端都實現了爆發式增長。

海思科是本次業績增幅尤為亮眼的藥企。其預告顯示，2026年上半年凈利潤預計達7.9億—8.7億元，同比大幅增長513.25%—575.35%，增幅在一眾創新藥企中遙遙領先。值得注意的是，海思科本期研發費用同比增長超50%，在高額研發投入的背景下，依舊實現利潤高速增長，增長韌性凸顯。

對于業績增長，海思科歸因于兩個方面：一是自家創新藥在國內銷售保持快速增長；二是簽署多個產品對外授權的交易合同，根據協議約定在上半年收到了首付款等款項，實現了較大金額的產品授權收入。上半年，海思科總計完成了4項BD出海交易，首付款總計2.65億美元。

同樣打開雙向增長空間的還有康諾亞。其業績預告顯示，2026年上半年，核心產品康悅達（司普奇拜單抗）收入超過3.9億元，同比增幅超132%。核心產品商業化全面提速，市場滲透率也在持續提升。

據康諾亞披露，自2026年起，康悅達已經獲批上市的成人中重度特應性皮炎、慢性鼻竇炎伴鼻息肉以及季節性過敏性鼻三項適應癥，以及西林瓶、預充式自動注射筆兩種包裝規格，全部納入國家醫保藥品目錄。截至2026年6月30 日，公司商業化團隊總人數超過500人，覆蓋1600余家醫院以及260多個城市，市場準入工作快速推進。

與此同時，康悅達的產品潛力仍在持續釋放。其用于青少年中重度特應性皮炎、結節性癢疹的上市申請，分別在2026年1月、3月獲得國家藥品監督管理局受理。

基于強勁的產品實力，這家藥企也在公告中表示將持續推進全球化創新，多項BD進展驗證平臺創新潛力和多元化授權合作成果，為公司價值打開持續向上的成長空間。

艾力斯則靠3款新藥半年賣出了33億元。受此拉動，其預計上半年實現營業收入33.1億元，同比增長39.44%；歸母凈利潤15.4億元，同比增長46.49%。

艾力斯在公告中指出，公司積極發揮商業化產品的協同效應，形成多層次的發展動力，充分發揮公司在腫瘤領域的平臺優勢。而在國家醫保政策的支持與覆蓋下，憑借突出的差異化臨床優勢，甲磺酸伏美替尼片、枸櫞酸戈來雷塞片及商業推廣產品普拉替尼膠囊產品相關收入持續增長。

值得一提的是，伏美替尼是艾力斯的大單品。2025年僅這一款藥就實現銷售額51.2億元，占全年總營收超98%。到了今年一季度，伏美替尼增長勢頭依舊不減，單季銷售已達14.98億元。

羅欣藥業預計上半年實現凈利潤同比增長176.91%-188.22%，至4900萬元-5100萬元。主要原因是其核心產品替戈拉生片銷售收入增長及股權處置確認投資收益。羅欣藥業Q2凈利潤預計為0.25-0.27億元，Q1凈利潤0.24億，這意味著Q2凈利潤預計環比增長2%-11%，業績呈現逐季改善的向好趨勢。

海正藥業因為創新藥、原料藥及寵物藥產品銷售穩步增長，銷量提升有效釋放生產規模效應，帶動生產成本持續下降，以及產品結構優化、整體運營效率的改善，其主營業務盈利能力穩步提升。公告顯示，其預計上半年凈利潤約6億元-6.5億元,同比增加100.62%-117.34%。

產品持續放量及海外BD逐步落地，也促使一些藥企有望扭虧為盈。康諾亞就表示2026年上半年凈利潤預計不低12億元，實現歷史性扭虧為盈。三葉草生物也因與Gavi達成和解協議帶來10.89億至13.36億元，實現大幅扭虧為盈。受此消息影響，三葉草生物當天盤中股價更是一度漲超10%。

而在AI制藥領域，尚未有產品上市的英矽智能，則依靠對外授權、合作等模式逐漸跑通AI制藥的商業閉環。業績預告顯示，英矽智能上半年預計收入達1.025億-1.065億美元，同比增長約272.7%-287.3%；凈利潤約3350萬-3950萬美元，將扭轉2025年上半年1920萬美元的凈虧損；調整后非IFRS凈利潤4550萬-5150萬美元。

醫藥魔方數據庫顯示，截至目前，英矽智能在今年總計達成了超10起交易，其中不乏與禮來、SK Biopharma等總金額超過25億美元的交易。

整體來看，國內創新藥企集體迎來業績兌現期，為板塊上行筑牢基本面基礎。中郵證券指出，除去業績端的表現外，8月起將逐步進入WCLC、ESMO等醫學大會時期，國產新藥臨床數據也將進一步成熟，板塊有望迎來業績和臨床數據催化的共振行情。中長期成長行情值得期待。

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