現(xiàn)在開(kāi)始救市了

"國(guó)家隊(duì)"宣布增持中國(guó)股票資產(chǎn)那個(gè)消息大家都看了吧，就周末快結(jié)束的時(shí)候傳出的消息。

不過(guò)這里還是做個(gè)提醒吧。

就大家不要一看到國(guó)家隊(duì)救市，就認(rèn)為市場(chǎng)一定會(huì)反轉(zhuǎn)。

因?yàn)榇蠹乙雀闱澹@波救市，到底是低位的抄底，還是高位的平準(zhǔn)。

我以我親身經(jīng)驗(yàn)給大家講講這里的區(qū)別。

先說(shuō)高位救市。

最經(jīng)典的案例，就是 2015 年的股災(zāi)。

當(dāng)時(shí)滬指從 5178 點(diǎn)的牛市頂點(diǎn)跌下來(lái)，跌到 4000 點(diǎn)左右的時(shí)候，國(guó)家隊(duì)第一次進(jìn)場(chǎng)救市。當(dāng)時(shí)也有很多人喊著 “政策底來(lái)了、牛市還在”，結(jié)果呢？

國(guó)家隊(duì)確實(shí)止住了當(dāng)時(shí)的連續(xù)千股跌停，市場(chǎng)走出了一波短暫的超跌反彈，但根本沒(méi)扭轉(zhuǎn)下跌大趨勢(shì)。

反彈之后指數(shù)還是一路下探，最終跌到 2850 點(diǎn)才真正階段性見(jiàn)底，后面又磨了很久才慢慢走出來(lái)。

為什么高位救市托不住底？

道理很簡(jiǎn)單：

位置高、估值貴，泡沫還沒(méi)擠干凈，套牢盤(pán)層層疊疊。

國(guó)家隊(duì)進(jìn)來(lái)是防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的，不是來(lái)當(dāng)接盤(pán)俠、把所有套牢盤(pán)都接走的。

很多人一聽(tīng) “救市” 兩個(gè)字就默認(rèn)是底部到了，閉著眼往里沖，結(jié)果抄在半山腰，本質(zhì)就是沒(méi)分清高位救市的邏輯是在哪里。

因?yàn)榭只徘榫w止住之后，該回歸的估值還是要回歸，該消化的拋壓還是要消化。

說(shuō)完了救市的失敗案例，我再給大家講一些救市成功的案例。

老股民肯定都有印象，最典型的兩次。一次是 2018 年底，當(dāng)時(shí)滬指從 3500 多點(diǎn)一路跌到 2440 點(diǎn)，外部貿(mào)易摩擦疊加內(nèi)部去杠桿，市場(chǎng)情緒跌到冰點(diǎn)，全市場(chǎng)估值砸到了歷史大底。

也就是在這個(gè)位置，國(guó)家隊(duì)資金密集進(jìn)場(chǎng)托底，真金白銀買(mǎi)在最便宜的位置。

后面的結(jié)果大家也看到了，2019 年直接走出了一整年的結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情，國(guó)家隊(duì)買(mǎi)到了底部。

還有一次是 2022 年 10 月，滬指跌到 2885 點(diǎn)，疫情沖擊下市場(chǎng)信心極度脆弱，匯金直接出手增持四大行，釋放明確的維穩(wěn)信號(hào)。

很快市場(chǎng)就企穩(wěn)回升，走出了一波持續(xù)幾個(gè)月的反彈行情。

為什么低位進(jìn)場(chǎng)效果這么強(qiáng)？

不是因?yàn)橥械仔Ч麉柡?，而是因?yàn)檫@個(gè)位置估值足夠低、下跌空間有限，國(guó)家隊(duì)進(jìn)來(lái)能夠拿到便宜的籌碼，自然能真正托住底部。

后續(xù)還有兩次救市，一次924行情前的救市，還有一次是3200點(diǎn)的救市，其實(shí)都是這個(gè)邏輯。

然后我們把歷史上這兩類(lèi)完全不同的救市做一個(gè)對(duì)比，大家心里就有了判斷的標(biāo)準(zhǔn)。

大家來(lái)想一個(gè)事，對(duì)照現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境，這輪資金救市到底更貼近哪一種？

說(shuō)實(shí)話(huà)，這個(gè)沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，核心取決于你怎么定義當(dāng)前的市場(chǎng)位置。

如果你認(rèn)為現(xiàn)在 3700 多點(diǎn)就是這輪行情的中長(zhǎng)期低點(diǎn)，是新一輪牛市的啟動(dòng)初期，那國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)就等于政策底正式落地，后面你就完全可以順著全面牛市的邏輯去做，大膽加倉(cāng)主線(xiàn)賽道。

但反過(guò)來(lái)，如果你認(rèn)為當(dāng)前位置已經(jīng)是相對(duì)高位，那這輪維穩(wěn)就更偏向高位平準(zhǔn)，資金進(jìn)來(lái)只是承接恐慌拋盤(pán)，阻斷單邊大跌，是負(fù)責(zé) “止血” 的，不是負(fù)責(zé)拉漲、更不是給所有人解套的。

而這個(gè)時(shí)候，任何大的反彈都可以被認(rèn)為是一個(gè)逃生的機(jī)會(huì)。

因?yàn)檫€是那句話(huà)，國(guó)家隊(duì)從來(lái)都只是市場(chǎng)的緩沖墊，不是行情的發(fā)動(dòng)機(jī)。

低位估值跌到位了，哪怕沒(méi)有維穩(wěn)資金，該起來(lái)的行情自然會(huì)起來(lái)。

高位估值泡沫化了，就算國(guó)家隊(duì)出手托一把，也只能暫時(shí)止住恐慌，改不了估值回歸的大趨勢(shì)。

救市唯一能做的，無(wú)非是在極端行情出來(lái)的時(shí)候托一把，不讓市場(chǎng)跌得太難看、太失控。

但救市從來(lái)不會(huì)憑空造出一輪牛市，也沒(méi)法硬生生把高位的泡沫給托住。

還是那句話(huà)，行情最終怎么走，從來(lái)都是市場(chǎng)說(shuō)了算，而不是救市說(shuō)了算。

如果你判斷現(xiàn)在是低點(diǎn)，救市就是利好。

如果你判斷現(xiàn)在是高點(diǎn)，救市就是給你跑的機(jī)會(huì)。

就這么簡(jiǎn)單。