如何看待近期市場？相信中國資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值與支撐力

7月19日晚，中國國新宣布，已使用股票回購增持專項(xiàng)再貸款及配套資金超500億元，用于維護(hù)市場穩(wěn)定。同日，中國誠通宣布近期已累計(jì)買入中國股票資產(chǎn)近百億元。中國國新和中國誠通均表示，后續(xù)將全力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

兩大央企出手，用真金白銀表達(dá)對中國資產(chǎn)韌性和價(jià)值中樞的信心。

聯(lián)系到近期A股市場寬幅震蕩，尤其是科技板塊快速回調(diào)，很多投資者都很關(guān)心：市場基本面會不會有什么新情況？資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期市場基本面總體穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯變化，調(diào)整受情緒面波動影響較大。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，A股市場往往因情緒放大而超調(diào)，此時(shí)更應(yīng)堅(jiān)定對中國資產(chǎn)韌性和價(jià)值中樞的信心。

中國資產(chǎn)的韌性和價(jià)值錨點(diǎn)依然穩(wěn)固

在全球市場波動、“AI基建資本開支節(jié)奏可能放緩”等不確定因素的擾動下，A股科技板塊近期開始調(diào)整，節(jié)奏有點(diǎn)超出預(yù)期。當(dāng)“小登”不再只漲不跌、“老登”吸引力也未能修復(fù)，市場仿佛突然失去價(jià)值錨點(diǎn)，市場情緒由熱轉(zhuǎn)冷。

在資深業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前市場的基本面未發(fā)生明顯變化，市場流動性也仍然穩(wěn)定。今年2月底美伊沖突升級，國際油價(jià)大幅跳漲，全球資本市場風(fēng)險(xiǎn)中樞下行，A股也出現(xiàn)調(diào)整，但由于資源類、高股息資產(chǎn)走強(qiáng)，上證綜指和深圳成指跌幅顯著低于同期全球其他主要市場。中國資產(chǎn)韌性、科技創(chuàng)新價(jià)值逐漸成為A股投資的基本主線。其核心邏輯是：在美元資產(chǎn)全球超配預(yù)期減弱的大背景下，中國資產(chǎn)安全具有宏觀面、政策面、產(chǎn)業(yè)面和公司面的強(qiáng)有力支撐，科技創(chuàng)新突破則進(jìn)一步提升了中國資產(chǎn)的吸引力。

支撐A股市場經(jīng)受美伊沖突這一重大不確定性考驗(yàn)的價(jià)值錨點(diǎn)仍在。資深業(yè)內(nèi)人士表示，中國資產(chǎn)安全在全球范圍內(nèi)仍是市場普遍認(rèn)可的敘事，中國科技自立自強(qiáng)的底層邏輯也并沒有發(fā)生根本性變化。“這兩大基本邏輯并未因境外因素的變化而發(fā)生重大調(diào)整，仍是支撐A股價(jià)值的基本盤?！?他說。

掰細(xì)了說，宏觀面上，“十五五”規(guī)劃為中國高質(zhì)量發(fā)展制定了清晰的路線圖和施工圖，明確了“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，這為資本市場的平穩(wěn)向好打下了重要的政策基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)面上，完備的工業(yè)體系與能源、關(guān)鍵礦產(chǎn)資源等供應(yīng)鏈穩(wěn)定可靠，國內(nèi)大市場縱深充足和超強(qiáng)的制造業(yè)實(shí)力，牢牢守住了我國產(chǎn)業(yè)安全的底線。

公司面上，上市公司業(yè)績總體企穩(wěn)回升。截至7月15日，滬市756家主板公司發(fā)布了2026年半年度業(yè)績預(yù)告，306家交出增長或扭虧的成績單。截至7月16日晚間，科創(chuàng)板已有32家公司披露半年度業(yè)績預(yù)告，其中30家預(yù)喜，包括22家預(yù)計(jì)凈利潤同比增長、6家預(yù)計(jì)扭虧為盈。深市共有900家公司披露了上半年業(yè)績預(yù)告，凈利潤合計(jì)約2307億元，同比增幅高達(dá)147%；逾55%的公司業(yè)績增長或改善，逾三成公司持續(xù)盈利且凈利潤增速超50%。

科技面上，2026世界人工智能大會熱潮涌動，處處彰顯我國人工智能領(lǐng)域的科技突破正在從實(shí)驗(yàn)室加快滲透到千行百業(yè)的應(yīng)用場景中。

管理層呵護(hù)市場 各方共同發(fā)力

既然市場的價(jià)值錨點(diǎn)和基本面沒有出現(xiàn)重大變化，近期市場為何開啟震蕩模式？資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場流動性總體充裕，問題還是出在情緒面上。

資本市場是“信息”和“信心”共同作用的市場。其中，“信息”的決定因素是上市公司基本面和披露效率，“信心”的關(guān)鍵取決于每一個(gè)市場參與者的情緒及其共振。

從中國國新和中國誠通果斷出手和其他市場主體自主披露的增持回購等動作來看，各方對穩(wěn)定市場有信心，也有行動。7月14日以來，已有490余家A股公司披露業(yè)績預(yù)喜的公告，其中主板430余家、兩創(chuàng)板自愿性披露50余家，其中不乏此前市場高度關(guān)注的“明星”企業(yè)。過去一周，滬深兩市增持、回購或利潤分配公告達(dá)到1500余家次，其中主板有820余家次、兩創(chuàng)板相關(guān)公告超600家次。多家券商上周五第一時(shí)間對市場“批量強(qiáng)平”的小作文予以否認(rèn)，明確兩融風(fēng)險(xiǎn)可控，不存在大面積強(qiáng)平情形。還有一些私募機(jī)構(gòu)官宣自購，“越跌越買”。多家頭部量化機(jī)構(gòu)此前也紛紛否認(rèn)“已將韓國科技股走勢納入因子模型”的傳言。

管理層也在引導(dǎo)和呵護(hù)市場。監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)推動發(fā)揮各方合力，健全長錢長投的市場機(jī)制；主動擁抱新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，讓資本市場更包容、更適應(yīng)科技企業(yè)發(fā)展需求。

從實(shí)際舉措來看，無論是加快發(fā)展寬基ETF產(chǎn)品、推出主動ETF試點(diǎn)，還是推出科創(chuàng)板“1+6”政策、“并購六條”、創(chuàng)業(yè)板深化改革等舉措，都是推動市場更穩(wěn)定健康的發(fā)展，助力資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙向融合。

近期，多位證券分析師對市場長期趨勢發(fā)聲。國泰海通研報(bào)稱，穩(wěn)定是底色，中國股市企穩(wěn)與轉(zhuǎn)機(jī)已不遠(yuǎn)，金融、資源、科技等行業(yè)有望呈現(xiàn)高景氣增長。申萬證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本輪拋壓已集中釋放，微觀結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性可能很快自然恢復(fù)；紅利類資產(chǎn)有望加快修復(fù)，同時(shí)存儲龍頭上市，資金分化可能好于預(yù)期，構(gòu)成市場超跌反彈契機(jī)。

資深業(yè)內(nèi)人士建議，站在新的均衡起點(diǎn)，市場的行穩(wěn)致遠(yuǎn)還是回到“資產(chǎn)安全和價(jià)值中樞”的主線上來；但也要避免“重蹈覆轍”，多些理性和審慎，區(qū)分出那些真正估值實(shí)、科技硬的企業(yè)。如此，市場的“信心”才有“穩(wěn)”的基礎(chǔ)和“進(jìn)”的支撐。

責(zé)編：彭勃

校對：趙燕