上海
航運界網消息，2026年下半年，中東石化產品的供應流向將很大程度上取決于航運瓶頸的緩解程度，而這一切又與美伊沖突的走向緊密相關。市場人士普遍認為，中東多數化工品的貿易流量很難快速恢復至沖突前水平，因為全球貿易的經濟格局已經改變。
圖源：央視新聞
盡管霍爾木茲海峽保持開放可能帶來更多供應選擇，市場交付周期持續存在不確定性，削弱了中東貨源的吸引力。一名常駐印度的買方市場從業者坦言：“已有消息稱當地部分化工設施受損，產能會受多大沖擊目前完全無法預估。未來數月，設施損毀產生的額外資金成本，大概率要由買賣雙方共同承擔。”
此外，市場參與者表示，沖突期間填補供應缺口的中國產甲醇、聚丙烯、聚乙烯等產品，下半年價格、交付時效能否持續具備優勢，也是市場重點觀察的核心變量。
中國角色發生轉變
中國已從傳統的凈進口國角色，轉變為區域性的擺動供應商，尤其是在苯乙烯和甲醇領域。這一動態預計將在2026年下半年持續，不過沿海庫存的持續消耗可能最終限制可用于出口的現貨數量。
中國下游廠商和貿易商稱，當前沿海甲醇庫存持續走低，遠低于往年90萬至110萬噸的常規區間，但市場對進口供應并不擔憂。目前內陸產能已逐步補齊缺口，自地緣沖突爆發以來，國內甲醇開工率已大幅提升。來自特立尼達和多巴哥、東南亞、智利、俄羅斯、阿曼和委內瑞拉的常規貿易流，可在缺乏伊朗甲醇的情況下維持供需平衡，往年伊朗甲醇占中國年進口量約50%。
東北亞采購群體里，中國臺灣承壓最為明顯。當地甲醇大量依靠沙特長協供貨，現有環境下天然存在供應缺口。東南亞受沖擊相對較低，沙特甲醇僅占區域總需求的10%，中國出口貨源預計部分抑制價格上行。
塑料品類方面，中國因產能擴張和國內需求放緩，成為聚丙烯（PP）重要新出口國。這一轉變與中國原料策略相關，面對石腦油波動和進口原料不穩定的情況，中國提高煤制烯烴（CTO）開工率，甚至滿負荷生產。相較于石腦油裂解、丙烷脫氫裝置，煤制烯烴的成本優勢十分突出。但眼下中國出口競爭力正迎來考驗。越南成為亞洲最具競爭力的聚丙烯供應國之一，終端需求疲軟導致東南亞供應過剩，壓低越南出口價。
整體來看，中東產能中斷、原料結構多元化和航運恢復等多重因素助力中國聚丙烯出口規模暴漲，但其強勁態勢否持續，取決于其能否在成本可控的前提下，與越南、中東貨源爭奪全球市場份額。
圖源：Odfjell
航運瓶頸依然存在
霍爾木茲海峽關閉迫使生產商將貨物轉運至其他可運營港口。一位常駐中東的賣方稱，陸路長途運輸會大幅推高成本，大量合同貨因航運周期過長被迫取消。
盡管市場預期港口積壓貨物可能折價出售，但航運公司在停火前景不明下將繼續收取風險附加費，使得中東化工品價格下半年保持高位，促使買家轉向其他來源。另有貿易人士補充稱，非制裁船東因擔憂制裁或付款受阻，不愿意承運伊朗貨物。
塑料生產商還面臨著清理港口囤積庫存的難題。據透露，沖突期間廠商不得不額外支付陸路運費，將貨物轉運至更遠的替代港口，進一步加劇了消化庫存的壓力。
業內人士指出，即便霍爾木茲海峽恢復通航、美伊以三方沖突降溫，航運恢復正常仍需要三個月時間，在物流恢復階段，成品油、原油的運輸優先級也高于各類化工品。隨著美伊緊張局勢再度升級，海峽通行風險、船期延誤、原油運輸優先權以及原料成本高企，都將是2026年下半年市場需要密切關注的因素。
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