獨家| Kimi K3震蕩美股，有望最快6個月內港股上市

堪稱王炸。

7月17日凌晨，月之暗面正式宣布迄今最強模型Kimi K3，震撼全球AI圈總參數2.8萬億，100萬上下文，原生多模態，專為長周期智能編碼和自進化工作流打造，成為目前全球參數最 大的開源模型。

由UC伯克利研究人員創建的Code Arena，采用匿名的雙盲對戰機制，匯集了全球數百萬用戶真實反饋，被稱為大模型編程能力的黃金標準。而Kimi K3模型以1679分超越Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol，位居第 一。

Kimi K3在前端開發的全部7個分類排單中有6個排 名 第 一，尤其在前端代碼競技場中，以76%的勝率超過Fable 5的63%、GPT-5.6 Sol的58%登頂。

彭博社當天報道，月之暗面Kimi新發布的模型正在沖擊華爾街，引發科技股和芯片股開盤重挫。美國CNN報道，Kimi K3沖擊美科技股，納斯達克指數和標普500指數下跌1%。

難怪投資人爭相下注。成立三年，Kimi已累計融資超370億元人民幣，是國內大模型賽道公開融資最多的創業公司。信息顯示，公司已啟動新一輪融資，投前估值上升至315億美元（約超人民幣2000億元）。

此刻，IPO的腳步更近了。投資界獨 家獲悉，Kimi已通知投資者調整公司架構，籌備赴港IPO，最快可能6個月內就能完成港股上市。

Kimi K3來了

與海外御三家掰手腕

為何說Kimi奉上最強產品？

Kimi K3，總參數2.8萬億，支持百萬Token上下文，面向長程編程、知識工作和推理等前沿智能場景而設計。這也是目前全球參數規模最 大的開源大模型。馬斯克也在X上發文表示“Kimi K3令人印象深刻”。

但K3的意義并不僅僅在于“更大”。去年7月11日Kimi K2已經領 先代表開源模型首次進入萬億參數時代。當模型越來越大，一個更現實的問題擺在所有廠商面前：如何讓超大模型真正處理百萬上下文、長時間編程以及多輪Agent協作，而不是讓參數停留在紙面上。

這次Kimi開辟一條新路。模型架構上，K3采用了全新的Kimi Linear混合線性注意力架構，并引入Attention Residuals等底層創新，讓信息在更長序列和更深模型中流動得更順暢。

放到全球來看，這也是OpenAI、Anthropic、Google等海外頭部模型公司持續演進的方向。從單一代碼生成，到Agent協同，再到完整的軟件工程能力，全球編程模型的競爭標準正在發生變化。

福布斯當日頭條：Kimi能否挑戰OpenAI和Anthropic兩大巨頭

想起去年末，Kimi創始人楊植麟在內部信中公布的2026年戰略布局之一是“K3模型通過技術改進和進一步scaling，提升等效FLOPs至少一個數量級，在預訓練水平上追平世界前沿模型。”

如今他們交出的成果K3在多項全球權威基準測試中取得開源模型SOTA，整體性能超過Claude Opus 4.8、GPT-5.5，僅次于目前全球最強的閉源模型Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。除此之外，其所展現出的前沿水平，穩定超過了其他所有模型。

這一幕極 具分量。長期以來，中國大模型更多是在追趕海外產品。現在，Kimi K3意味著國產開源模型站在全球AI第 一梯隊。曾經壟斷全球模型頭部能力的Google、OpenAI，Anthropic“御三家”鐵三角，正被來自中國的對手撕開一道口子。

融資景象

估值來到2000億

Kimi刷新著中國科技公司的成長速度。

2025年最后一天，Kimi完成5億美元C輪融資，彼時獲阿里、騰訊、王慧文等老股東繼續支持，且大幅超募，投后估值達43億美元（約合人民幣300億元）。

2026年更是以令人目不暇接的速度完成一輪又一輪融資：2月，完成逾7億美元融資，估值100億美元；3月，以投前估值180億美元融資10億美元；5月，完成新一輪20億美元融資，投后估值突破200億美元。

最新一幕，據媒體報道，Kimi已開啟新一輪融資，投前估值已達315億美元，約合人民幣2000億元。

半年時間，Kimi的融資金額刷新紀錄，估值也比年初翻了6倍。放眼一級市場，這樣的融資速度和估值攀升曲線，極為罕見。

另一面，是模型幾乎以同樣的速度完成迭代。

正如Kimi官方所披露：在過去12個月中的9個月里，Kimi模型都保持著開源模型的規模上限K2是中 國 第 一個交付出一萬億參數規模的開源模型；K2.5則是中 國 第 一個開源的全模態模型；兩個多月前，Kimi又帶來全新模型K2.6，在通用Agent、代碼、視覺理解等方面的綜合能力得到全面提升。現在，則是K3。

幾乎每一次的新模型，都推高了開源模型智能的上線，打開了國產模型公司天花板的想象空間。這一點也解釋了投資人為何持續愿意為Kimi開出大額支票。

更值得玩味的是估值本身。

在開發者社區，提前測試用戶給出一個頗為形象的評價：K3帶來了“Sonnet的價格，Fable的體驗”這分別是Anthropic的高性價比模型和代表頂 尖性能的旗艦模型。

而Kimi和Deepseek不一樣。有人說，Kimi旗艦12個月輸出價漲582%，中國模型的白菜價敘事，是被中國模型自己終結的。

如此對比，雖然2000億元估值足以讓Kimi躋身中國科技創業公司第 一梯隊，但放在全球AI坐標系中，這似乎仍是一個被顯著低估的數字。Anthropic估值已逼近萬億美元關口，其最新一輪融資金額650億美金都是Kimi最新估值的2倍。模型能力追平后，估值的想象空間正在打開。

從DeekSeek到Kimi

是時候IPO了

此刻，全球大模型的IPO大幕已經拉開。

大洋彼岸的華爾街暗流涌動。最新消息，Anthropic已向美國SEC秘密遞交IPO招股書。這家公司3個月內估值從3800億美元飆升至9650億美元，一舉超越OpenAI。

OpenAI同樣秘密遞交了IPO申請。今年3月，它剛完成1220億美元融資，投后估值8520億美元，其上市估值目標指向2-3萬億美元，有望成為美國史上市值最高的IPO公司之一。

這一邊，國內大模型江湖同樣迎來IPO拐點。

DeepSeek首輪融資落地，而參與投資的上市公司也披露了DeepSeek的最新市場估值，3500億元。更讓人好奇的是，據彭博社報道DeepSeek已開始籌備IPO，規劃在內地上市，最快可能于今年提交申請。

Kimi與DeepSeek站在相似的十字路口。據知情人士透露，Kimi已通知投資者調整公司架構，籌備赴港IPO，最快可能6個月內就能完成港股上市。

從DeekSeek到Kimi，雖然估值已在國內斷層領 先，但放在全球AI資產的語境里，仍處于價值洼地。這恰恰說明了：當Anthropic、OpenAI以數萬億美元錨定估值上限時，中國AI賽道的天花板還遠未被觸及。

曾經，兩家企業都對上市和對外融資保持審慎姿態。楊植麟曾在內部信中表達“Kimi短期不著急上市”；梁文鋒更是因擔心外部投資者影響DeepSeek的戰略獨立性，而婉拒投資人。

但形勢在變。當AI競賽進入算力軍備競賽時代，動輒要百億級投入，單一股東資金已無法支撐長期擴張。在這樣的背景下，上市可能成為下一階段競爭的起點。正如智譜、MiniMax先一步登陸資本市場，前者一度締造萬億市值。

梳理下來，Kimi的港股IPO之路，或許藏著更貼近市場的商業化敘事。外界可能不知道，Kimi走出了中國公司少見的B端C端、國內海外齊頭并進的商業化路徑C端付費會員筑牢基本盤，B端API市場增長強勁，海外市場持續突破。產品和服務標準化，沒有定制化和項目制收入。這種造血能力和收入質量，在國內一眾大模型玩家中稱得上獨樹一幟。

回看智譜，IPO首日市值500億港元，后一路攀升沖破萬億。而作為國模智能度翹楚的Kimi，在一級市場2000億人民幣估值的基底上，二級市場會給出怎樣的溢價，確實留足了想象空間。

當然，Kimi的價值不止于自身，它更承載著中國AI資產崛起的歷史拐點全球AI正在經歷一輪史詩級的價值重估，而Kimi成了這場敘事中最無法忽視的中國資產。

中國下一個萬億AI公司，正呼嘯而來。