四川
最近恒生科技突然大漲，不少投資者懵了：這波上漲到底為啥？后市還能不能追？今天就掰開揉碎講透，幫你理清邏輯。
先看最直接的刺激因素：盤中傳出阿里相關財報預期不錯，減虧超預期、云業務加速。
其實這并不是新鮮事，只是港股科技此前跌得太久，稍微有點利好消息就容易刺激敏感的市場情緒。
再就是國產大模型的性價比優勢爆發。
最近海外大廠比如 Meta、亞馬遜開始限制員工的算力調用量，本質是算力成本在漲，包括芯片、存儲都在漲價。
但咱們國內的大模型在同等性能下，算力調用量只有海外的 20%-30%，成本優勢明顯。在算力持續漲價的當下，這種性價比優勢會越來越突出，這也是外資和內資都在關注的點。
另外還有資金的蹺蹺板效應。
最近韓國存儲股、美股半導體指數都偏弱，硬件賽道的資金開始流出，而恒生科技屬于軟件、生態類的賽道，自然就成了資金的新方向。
第一個核心邏輯是 AI 占比的提升。
港股互聯網大廠目前還是傳統業務為主，AI 占比不高，但今年是 AI 應用元年，隨著后續 AI 應用落地，大廠的 AI 占比會逐步走高。AI 本身就是未來業績增長的核心看點，傳統業務的增長空間有限，靠 AI 賦能的增量才是關鍵。
當前估值存在明顯修復空間。
恒生科技目前滾動市盈率在 20 倍左右，還是按照消費股的邏輯定價。但后續隨著 AI 占比提升，估值會逐步切換到科技股的定價體系，兩者的增速和估值邏輯完全不同，修復空間值得期待。
從長期來看，恒生科技的目標很明確：先修復今年年初的下跌區間，再逐步突破去年 10 月的高點。哪怕今天漲了不少，當前位置依舊不高。
短期的市場節奏確實難把握，明天后天的走勢沒法精準判斷，但長期邏輯沒有變。如果能拿住的話，拿到下半年、明年甚至后年都沒問題。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
