連續20個月增持！中國央行單月買入48萬盎司黃金，去美元化在加速

最近央媽公布了最新黃金儲備數據，不少朋友看完直接懵圈。這波增持從2022年11月開始，居然連更20個月沒斷過，現在金價都從高位跌了不少，為啥還在不停買買買？難不成就咱們一家獨愛黃金，別的國家都在偷偷拋貨？

其實啊，普通人看黃金盯的是漲跌差價，央媽看黃金，那完全是另一個思路。

你盯的是今天賺了還是虧了，央媽盯的是資產安全。普通人買黃金，漲跌一塊錢都能影響好心情，漲了覺得自己是天才，跌了又悔得拍大腿。可對央媽來說，黃金從來不是用來賺快錢的投機品，是國家外匯儲備實打實的壓艙石。它根本不在乎這一兩個月金價是漲是跌，在意的是整個外儲盤子夠不夠穩、抗不抗打。

這幾年全球局勢變了多少，老玩家都懂。原來全球外匯儲備基本都是美元資產占大頭，大家都默認這個規矩。可這兩年地緣風險蹭蹭往上漲，外匯儲備早不只是單純的金融問題，直接和國家安全掛鉤了。真要是哪天對方翻臉凍結你的美元資產，那筆錢直接就成了死錢，黃金就沒這個問題。

黃金沒有專屬發行國，不綁定任何一個國家的信用，不管你怎么制裁怎么改規則，它的儲備價值從來不會消失。說白了，這玩意兒平時可能不顯山不露水，真到了極端情況，就是手里最后一張能出的牌。央媽買黃金，根本不是啥投資套利，就是給咱們國家攢安全墊，和普通人買黃金完全不是一個邏輯。

別再說只有咱們在買黃金了，全球央行都在囤，只是買的節奏不一樣而已。2025年一季度，全球央行凈買入黃金大概228.4噸，這個數字比去年四季度低，可遠遠高于過去五年同期的平均水平。大方向根本沒變，全世界主流央行都在增配黃金，只是買多買少節奏不同罷了。

2022年剛開啟這波趨勢的時候，好多國家都是集中猛買，不管價格直接掃貨。現在玩法更成熟了，變成了戰略性買入加階段性調倉。不是所有央行都往一個方向猛沖，有的接著買買買，有的先緩一緩，有的因為特殊原因階段性賣一點，放到全球總量來看，增配黃金的意愿還是很強的，每個國家都有自己的小算盤。

中國、波蘭、巴西這些都屬于戰略型買家，買黃金就是為了調整外匯儲備結構。以前這些國家外儲里美元資產占比太高，這些年美國債務越滾越大，誰都明白雞蛋不能放在一個籃子里的道理。人家買了根本不會等著漲了套現，就是為了優化結構穩底盤。

還有一類是資源型買家，烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦還有不少非洲國家都屬于這類，本身自己就是產金國。他們操作很簡單，把地下挖出來的黃金，變成國家資產負債表上的外匯儲備。節奏也很靈活，金價高的時候就慢點買，金價低或者儲備需求高的時候就多買點。

最后還有一類階段性賣黃金的，這不代表人家不看好黃金，要么是有現實壓力，要么是按規則辦事。土耳其通脹高得嚇人，匯率壓力拉滿，外匯流動性極度緊張，對他們來說黃金再好，也得拿出來換美元應急。俄羅斯長期受高壓制裁，外儲使用空間被壓縮，財政和支付壓力大，黃金既是抗制裁工具，也是能隨時動用的硬通貨。阿塞拜疆更簡單，黃金漲了太多，占比超出了原來預定的目標，賣一點把比例調回正常，和基金做再平衡是一個道理，根本不是看空黃金。

說來說去，各國央行不管買還是賣，核心邏輯都差不多，都不是短期操作，都是長期戰略布局。把視線拉回我們自己，就能看懂這連續20個月增持的真正用意。

很多人說這是在推進去美元化，這話沒錯，但很多人都理解偏了。我們不是要當掀桌子的人，更不是要喊著口號徹底顛覆美元體系，我們只是多元化貨幣體系的參與者和建設者，這個定位決定了我們只能走穩扎穩打的長期路線，不會冒進莽撞。

最關鍵最隱蔽的一步是能源轉型，石油美元的根基，本來就是全世界對石油的剛性需求。我們大力發展可再生能源、儲能和智能電網，提高能源自給率，其實就是慢慢降低對進口石油的依賴，從根源上慢慢抽走石油美元的根基。這事兒看著和黃金金融不沾邊，本質上就是拿回來我們自己的能源主權。

鋪好人民幣國際化和本幣結算的網絡，這才是主動進攻的動作，單純增持黃金更多是防守。從擴大雙邊本幣結算的覆蓋范圍，到完善人民幣跨境支付系統，再推動多邊跨境支付項目落地，目標很清晰，就是給全球貿易建一個不用經過美元的支付通道。這套基礎設施建起來，人民幣在貿易投資儲備里的占比自然會慢慢升上來。

去美元化不是一家就能干成的事，得拉著小伙伴一起干。金磚、上合組織、東盟這些多邊機制，本來就是天然的合作平臺。在這些平臺凝聚共識，慢慢構建更多元化的國際貨幣體系，步子慢是慢一點，但每一步都踩得扎扎實實。

現在再回頭看央媽連續20個月增持黃金，就能看懂它的分量了。這不是一個孤立的買入操作，是我們整套戰略里不可或缺的一塊基石。央媽就是要在國家資產負債表上，放一塊足夠穩的壓艙石。

現在全世界都處在不確定里，地緣風險不斷上升，舊的金融秩序也在慢慢松動，各國央行都像是暴風雨來臨前，忙著給自己房子加固的房主。增持黃金說到底，就是各國給自己的資產負債表多墊一層安全墊，只不過每家情況不一樣，有的墊得厚一點，有的手頭緊不得不暫時抽走幾塊磚。

央媽這20個月的連續操作，向外傳遞的信號特別明確，我們不是來投機炒金價的，也不賭漲跌，就是用沉穩的長遠眼光，應對越來越不可預測的世界。這個操作本身，就是給所有人傳遞了清晰的信號，做好最壞的打算，踏踏實實追求最好的結果。

參考資料：華爾街見聞 連續20個月增持！中國央行6月買入48萬盎司黃金，創2023年10月以來最高紀錄；人大重陽 “去美元化”是一場持久戰，更是歷史必然