張小龍辭職，一切都結束了

7月8日深夜，港交所發布的一則公告，給張小龍的粉筆十年徹底畫下了句號。

這位從貴州大學哲學系走出來的“公考教父”，辭任了執行董事、首席執行官、董事會主席所有職務，徹底退出集團管理層。

關于辭職原因，公告里輕描淡地寫了一句“處理其他個人事務”。然而誰都清楚，壓垮駱駝的最后一根稻草，正是一個月前那場鬧得沸沸揚揚的人大講座風波。

只不過，一場演講的失言，還不足以成為辭職的全部原因。張小龍的退場，只是一個時代的潮水退去時，最先露出的那塊礁石。

1.“公考教父”

張小龍，是個很難用一句話定義的人。

1983年，他出生在四川資陽的山村，貧困成為他成長過程中揮之不去的陰影。

11歲為省一塊錢車費，步行三小時去上學；14歲因交不起學費輟學，去成都的工地打了一年工，靠父母借錢才重返校園；高考后，他選擇了貴州大學哲學系，理由很現實，學費便宜，一年只要1500塊。

對于多數貧苦出身的孩子而言，讀書是唯一能夠有機會改變命運的路徑。

底層出身的張小龍，后來接著考進了中山大學哲學系讀碩博。按原本的軌跡，他本該成為一名研究形而上學的學者。

命運的轉彎發生在2006年，為了補貼生計，他去華圖做了兼職申論老師，沒想到就此闖進了一個完全陌生的世界。

彼時，行業里遍地是“一套PPT走天下”的江湖講師，沒人真的在意教學質量，賺的是信息差和焦慮錢。

張小龍卻不一樣，他的講義比別人厚幾倍，課講得扎實，罵起行業亂象也毫不留情。考生們喜歡這個接地氣的老師，覺得他懂普通人的難處、不端架子。

漸漸的，“張小龍”三個字，成了公考圈的金字招牌。

2013年，他投身猿題庫做公考項目。兩年后，粉筆從猿輔導拆分獨立，張小龍正式掌舵。

那幾年，這個賽道還是線下機構的天下，信息不透明、課程價格虛高、師資參差不齊。粉筆用99元的線上系統班、免費的智能題庫、標準化的教研體系，硬生生把行業從手工作坊時代，拽進了互聯網時代。

2021年是粉筆的巔峰之年，全年營收34.29億元，付費人次近千萬，線上公考培訓的市場份額沖到行業第一。

由此可見，張小龍的自負并非沒有道理。

在一個極度依賴名師IP的行業里，他用互聯網標準化打法，從中公、華圖兩大巨頭手里搶下市場，拼出了“公考三巨頭”的格局。

他敢說、敢罵、敢和學員公開對線，這種草莽又真實的風格，反倒成了粉筆最鮮明的品牌標簽。

2023年1月，粉筆登陸港交所，發行價9.9港元，上市首日市值沖破230億港元，被稱為“互聯網職教第一股”。

那一年，張小龍40歲，從兼職講師到上市公司掌門，他用17年走完了別人一輩子的路。那一年，國考報名人數突破250萬，考公熱席卷全國，粉筆站在了時代的風口上。

那是粉筆最好的日子，也是張小龍最風光的日子。可沒人會想到，巔峰之后的下坡路，來得這么快。

2.潮水退去

三年過去，物是人非。

截至7月9日收盤，粉筆股價收報0.46港元，總市值約10.16億港元，較高點累計跌幅接近96%，早已淪為港股市場典型仙股。

股價潰敗背后，本質是基本面的疲軟。

根據粉筆2025年年報，公司全年營收26.77億元，同比下滑4.1%；歸母凈利潤1.98億元，同比下降17.3%。

更值得警惕的是其盈利結構，上半年盈利2.27億元，下半年卻凈虧損約2900萬元。這已經是粉筆連續第二年出現“全年盈利、下半年虧損”的怪象。

營收連續兩年下滑，盈利季節性失血，粉筆的生意，顯然越來越難做了。這不是張小龍個人能力問題，而是整個公考培訓賽道的共同困境。

過去十年，國考報名人數從140萬攀升至370萬，報錄比逼近百里挑一。年輕人的就業恐慌，催生了公考熱，這成為培訓機構最堅實的營收護城河。中公、華圖、粉筆，無一不是這波時代紅利的受益者。

但紅利總有邊界，潮水終有退時。

第一重天花板，是市場規模。

公職崗位的招錄總量由財政供養能力決定，不可能無限擴張。當報考人數增長到臨界點，行業就從增量廝殺進入了存量博弈。

這兩年中公深陷業績泥潭、粉筆營收持續下滑、華圖放緩擴張步伐，整個賽道都陷入了增長乏力的瓶頸。

第二重壓力，是政策轉向。

國家層面大力推進職業教育，但重心在技能型職教、產教融合，是為實體經濟培養產業人才，而非持續放大考公熱。

公考培訓本質是應試經濟，它不直接創造社會生產力，只是分食就業焦慮的紅利。這種商業模式，天然與長期政策導向存在錯位。

第三重變量，是AI的降維打擊。

知識點講解、刷題訓練、答題技巧、模板化寫作，這些公考培訓的核心產品，恰恰是AI大模型最擅長替代的環節, 付費培訓的價值根基正在被AI動搖。

其實，張小龍很早就看到了危機。他四處談AI、談轉型，甚至跑到大學講堂上講AI，本質上都是想給資本市場講新故事，給粉筆找第二曲線。

可惜的是，新故事還沒講圓，自己先栽在了舊脾氣上。

3.禍從口出

張小龍性格里的尖銳與矛盾，從一開始就如影隨形。

他靠數百萬年輕人的考公夢想安身立命，卻從心底里看不起這種“求安穩”的人生選擇；他出身寒門、靠講課逆襲，財富自由之后卻迅速皈依了單一的金錢成功學。

這種深層的撕裂感，在今年6月3日的人大哲學院講堂上，徹底決堤。

原定的考公行業分享主題，被他臨時換成了“AI時代的職業生涯規劃”。他當眾炫耀自己8000萬入市、月賺5300萬的炒股戰績，勸臺下學生別考公，去炒股才是正道。

當哲學系學生反應冷淡、場面陷入冷場時，他的情緒徹底失控，當眾爆出粗口，罵出了那句傳遍全網的“考公就是混吃等死”“你們活該找不到工作”，隨后憤然離場。

事件發酵后，粉筆股價單日跌去近9%，市值蒸發超1.3億港元。張小龍很快發了道歉信，但字里行間，更像是對輿論的妥協，而非真正的自省。

這件事最荒誕的諷刺在于，一家公考培訓的上市公司，創始人竟當眾宣稱考公的人都是在混吃等死。

端起碗吃飯，放下碗罵娘。這句話很刻薄，但用來形容此刻的荒誕，卻不過分。

有人說他是真性情，有人說他是膨脹了。其實都不準確，他只是在財富與資本的裹挾下，徹底脫離了自己的用戶土壤。

他曾經也是寒門學子，最懂那些熬夜刷題的年輕人的迷茫與不甘。可當他身家數億、日常談論的是幾千萬的股票盈虧時，他就再也共情不了那些花幾百塊買系統班、為一個崗位拼盡全力的普通人了。

他和他的用戶，最終活在了兩個完全割裂的世界里。

4.時代落幕

如今，張小龍的粉筆時代，已經徹底翻篇了。

接任的盛海燕，是跟著張小龍從0到1走過來的老班底，懂業務、懂渠道，性格低調務實。她的上任，標志著粉筆將正式告別創始人IP驅動的階段，進入職業經理人打理的平穩期。

公告里特意提到，張小龍的辭任，不影響一致行動安排的有效性。

也就是說，他依然是公司的實際控制人之一，只是退到了幕后。這更像是一場體面的切割，把個人形象和公司運營做剝離，讓公司回到正常的商業軌道上。

但一個很現實的問題是，沒有了張小龍的粉筆，還是那個有靈魂的粉筆嗎？

張小龍今年才43歲，他的人生還有很長。他可以專職做投資，可以再創業，可以去過自己想要的生活。但那個從四川山村走出來、憑著一股韌勁改寫了公考行業格局的張小龍，已經“死”在了人民大學的那間講堂上。

一切都結束了。

結束的不只是張小龍的CEO生涯，還有公考培訓行業野蠻生長的黃金十年。