山東
6月30日，青島云路先進材料技術股份有限公司（以下簡稱“云路股份”）連發多份公告，披露募投項目重大調整：
擬使用節余募集資金及超募資金合計2.4億元投資建設新能源領域用高性能超寬非晶薄帶生產線項目，并將“新能源領域用高性能軟磁粉末建設項目”的預定可使用狀態時間延長至2027年12月。
與此同時，云路股份正面臨多重壓力，上市以來首次營收凈利“雙降”、印度市場反傾銷調查懸而未決。在業績承壓與海外不確定性交織的背景下，這筆2.4億元的“押注”能否如期兌現？
募資“騰挪”
2.4億元押注超寬非晶薄帶
根據公告，云路股份擬將前期節余募集資金9967.90萬元及超募資金1.40億元，合計2.40億元，投入“新能源領域用高性能超寬非晶薄帶生產線建設項目”。
該項目將在青島市即墨區實施，計劃建設2條萬噸級高性能超寬非晶薄帶生產線，建設期24個月，預計2028年8月達到預定可使用狀態。
項目建成后，云路股份將新增非晶薄帶產能4.8萬噸，產品主要面向配電變壓器等領域。
斥資2.4億元押注超寬非晶薄帶同時，云路股份決定將“新能源領域用高性能軟磁粉末建設項目”的預定達到可使用狀態時間，由2026年8月延長至2027年12月。
該項目產品主要應用于家電、新能源汽車及光伏等領域的電感元器件制造。
而對“新能源領域用高性能軟磁粉末建設項目”的撤守，云路股份表示，延期原因綜合考慮當前市場需求、現有產能及募集資金使用效率等，基于審慎性原則，擬將該項目達到預定可使用狀態的日期延長至2027年12月。
作為支撐綠色能源轉型的核心軟磁材料，非晶合金在新型電網建設中的需求增長最為明確，非晶變壓器憑借空載損耗低的優勢成為配電網節能降損的重要選材。
從行業層面看，非晶合金材料的下游需求正在快速釋放。在國家電網配電變壓器的招標采購中，以非晶合金為鐵芯的非晶變壓器占比逐年提升。2025年，非晶變壓器在國網招標中的占比達到47%；到2026年第一季度，數字進一步提升，已超過55%。
在新能源領域用高性能軟磁粉末需求尚未充分釋放的背景下，優先將資金投向需求更為明確的超寬非晶薄帶產線，也反映出云路股份對資本開支節奏的審慎把控。
業績承壓，增收不增利
公開資料顯示，云路股份成立于2015年，2021年11月登陸科創板，企業專注于先進磁性金屬材料領域，已形成非晶合金、納米晶合金、磁合金粉末三大材料及其制品系列。
產品下游涵蓋全球電力裝備、移動載荷電機、光伏、家電用功率電感、消費電子用貼片電感、極端應用、電力電子用EMI濾波器等多個場景。
圖片來源：云路股份官網
募投項目調整的背后，是云路股份近兩年來日益凸顯的業績壓力。
云路股份2025年年報顯示，公司全年實現營業收入18.90億元，同比微降0.56%；歸母凈利潤2.94億元，同比下滑18.45%。
需要強調的是，這是云路股份自2021年上市以來首次出現營收、凈利潤“雙降”。對此，云路股份表示，面對全球宏觀經濟形勢及行業市場競爭加劇等多重因素影響，主營產品毛利率有所下滑。
進入2026年，這一局面并未明顯改觀。一季度數據顯示，云路股份實現營業收入4.68億元，同比增長11.21%；歸母凈利潤6191.92萬元，同比下滑21.53%，“增收不增利”的結構矛盾突出。
海外市場方面，云路股份面臨的不確定性也在累積。6月26日，云路股份披露，印度商務和工業部貿易救濟總局針對原產或出口自中國、日本、韓國、俄羅斯的冷軋取向電工鋼（CRGO）及非晶金屬（AM）發起反傾銷調查。
本次傾銷調查涉案產品涉及公司向印度市場銷售的非晶合金薄帶，2025年度、2026年1-3月公司出口至印度的相關產品金額約占公司營業收入的18%、12%。因反傾銷案件尚處調查階段，其未來的裁決結果較難預計。
對云路股份而言，在全球非晶合金材料競爭格局中突圍同時，如何化解業績增長乏力與海外市場風險的雙重挑戰，讓2.4億元“押注”成為公司新一輪增長的起點，值得關注。
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