全球魚子醬第一股鱘龍科技登陸港交所主板

6月30日，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司（品牌：卡露伽 KALUGA QUEEN）正式于香港聯合交易所主板掛牌上市，股份代號06715.HK。

本次全球發售1633.29萬股H股，發售價75.50港元/股，開盤價103.00港元/股，漲幅44.50%，截止發稿前，市值達118.79億港元，公開招股超購2,134.81倍。IPO募集所得資金將主要用于水產養殖產能擴建及技術升級、全球品牌營銷及銷售渠道建設、研發能力及數字化體系建設，以及戰略性投資或收購。

作為全球最大的魚子醬企業，鱘龍科技此次登陸資本市場，不僅標志著企業發展進入新的階段，也成為中國高端食材產業全球化發展的重要里程碑。

深耕二十余年，構筑全球領先的魚子醬產業體系

魚子醬被譽為世界三大珍饈之一，也是全球高端餐飲體系的重要代表食材。

鱘龍科技成立于2003年，總部位于中國浙江千島湖。根據灼識咨詢資料，公司自2015年至今連續11年實現魚子醬銷量全球第一。2021年至2025年，公司魚子醬銷量持續占據全球市場30%以上份額，2025年達到36.1%，超過全球第二大企業的四倍以上。

經過二十余年的發展，鱘龍科技已成長為全球最大的魚子醬企業，旗下國際品牌“KALUGA QUEEN（卡露伽）”產品覆蓋歐洲、美洲及亞太地區46個國家和地區。

2023年至2025年，公司海外銷售收入分別達到4.43億元、5.36億元和6.45億元，占總收入比例分別為76.7%、80.1%和83.8%，國際市場已成為公司最重要的業務增長引擎。

目前，卡露伽已成為中國國航、漢莎航空、新加坡航空、國泰航空等國際航空公司的合作品牌，并持續服務于全球高端餐飲市場，逐步成長為國際餐飲體系中具有代表性的魚子醬品牌之一。

從中國千島湖出發，到進入全球高端餐飲體系，卡露伽正在成為中國高端食材走向世界的重要代表品牌。

時間與技術共同構筑護城河

與大多數食品行業不同，魚子醬產業具有極高的時間門檻。

鱘魚從孵化到成熟產卵通常需要7至15年時間，這意味著任何新增產能都需要經歷漫長的周期積累。時間，成為魚子醬產業最難復制的核心壁壘。

截至2025年6月30日，鱘龍科技鱘魚生物資產儲備總量約1.4萬噸，位居全球第一。

與此同時，公司持續推動核心技術創新。從攻克鱘魚人工繁育難題，到自主培育優質種質資源“鱘龍一號”；從單一養殖基地發展到布局全國八大核心養殖基地，鱘龍科技逐步建立起覆蓋種質培育、繁育、養殖、加工、研發、銷售及品牌運營的完整產業鏈體系。

依托千島湖及國內優質冷水資源帶，公司形成了全球領先的魚子醬產業化能力，并在全球魚子醬產業鏈中建立起重要影響力。

對于魚子醬產業而言，時間創造產量，而技術決定品質。二者共同構成了鱘龍科技長期發展的核心競爭力。

從世界餐桌走向消費者，“魚子醬+”開啟零售化新探索

長期以來，魚子醬消費主要集中于高端餐廳和酒店場景。

然而隨著消費升級趨勢不斷深化，中國市場正成為全球魚子醬消費增長最快的區域之一。

數據顯示，2024年中國人均魚子醬消費量僅為0.04克，而歐盟和美國分別達到0.57克和0.58克。與此同時，2019年至2024年，中國魚子醬消費量復合年增長率達到37.8%，展現出巨大的市場潛力。

面對這一趨勢，鱘龍科技近年來持續推動魚子醬消費場景創新。

一方面，公司積極推動魚子醬與中餐文化融合，通過魚子醬配烤鴨等創新搭配方式，讓更多消費者以熟悉的飲食習慣接觸魚子醬。

另一方面，公司于2024年正式啟動“魚子醬+”戰略，陸續推出魚子醬冰淇淋、魚子醬月餅、魚子醬巧克力等創新產品，并持續探索魚子醬與咖啡、甜品、下午茶等更多消費場景的融合可能。

2025年，公司開出中國首家魚子醬體驗店；2026年7月，第五家直營門店即將在北京SKP落地。

不同于傳統零售模式，鱘龍科技希望通過體驗空間、創新產品以及多元消費場景，讓魚子醬從少數人的高端食材逐步走向更多消費者的日常生活。

在鞏固全球餐飲渠道優勢的同時，公司正加速從B端餐飲市場向消費者市場延伸，探索高端食材品牌零售化發展的新路徑。

從全球領先企業走向全球品牌

對于鱘龍科技而言，上市并非終點，而是新的起點。

隨著全球高端消費市場持續增長，以及中國消費者對品質生活需求不斷提升，魚子醬行業正迎來新的發展機遇。

未來，公司將繼續圍繞產業能力建設、科技研發創新、品牌全球化、零售網絡拓展及產品創新等方向持續投入，不斷強化全球競爭優勢。

從突破鱘魚人工繁育技術，到建立全球領先的魚子醬產業體系；從服務世界餐桌，到走近消費者生活；從中國千島湖走向46個國家和地區，鱘龍科技正在完成從產業品牌向消費品牌的升級。

時間曾幫助公司建立起行業壁壘，而未來，時間也將繼續見證一個中國高端消費品牌的成長與全球化進程。