江蘇
作者|深水財經(jīng)社 倪大九
2026年中旬，A股裝飾龍頭金螳螂（002081.SZ）連發(fā)兩則海外重大中標公告。
孫公司先后拿下澳門銀河四期近2.94億元室內(nèi)精裝項目、越南VOCO+皇冠假日酒店機電內(nèi)裝合計2.53億元工程，兩筆海外訂單合計超5.47億元人民幣。
疊加今年以來越南機場、馬來西亞度假村等境外項目持續(xù)落地，金螳螂海外業(yè)務進入集中收獲期。
作為連續(xù)23年排名行業(yè)第一的“公裝一哥”，金螳螂因被恒大壞賬拖累，過去幾年一直在消化歷史包袱，營業(yè)收入和盈利能力連續(xù)多年下滑。
眼下，出海市場的亮眼突破，能否幫助金螳螂重新打開增長空間，成為關注的焦點。
出海戰(zhàn)略進入兌現(xiàn)期
5月27日，金螳螂發(fā)布公告稱，孫公司金螳螂（澳門）作為指定分包商，成功中標澳門銀河娛樂四期四地塊綜合度假村酒店項目。
根據(jù)公告，該項目位于中國澳門路氹城COTAICITY地塊，中標金額為澳門元3.498億元，按照最新匯率折算人民幣約2.94億元，占公司2025年度經(jīng)審計營業(yè)收入的1.70%。
僅隔六天，6月2日晚間，金螳螂再發(fā)中標公告。
孫公司金螳螂（越南）收到《中標函》，被指定為VOCO酒店室內(nèi)裝修工程、VOCO酒店客房電氣管道線纜及橋架安裝工程、皇冠假日酒店室內(nèi)裝飾工程、皇冠假日酒店客房電氣管道線纜及橋架安裝工程的施工承包商。
按照2026年6月2日掛牌匯率折算，四項目合計中標金額約為人民幣2.53億元，占公司2025年度經(jīng)審計營業(yè)收入的1.46%。
兩筆訂單雖單項目金額不算超大，但也可以說明公司布局多年的出海戰(zhàn)略，已經(jīng)進入到收獲階段。
2025年年報顯示，公司當年實現(xiàn)境外營業(yè)收入14.99億元，同比大幅增長23.98%，是公司唯一實現(xiàn)收入正增長的業(yè)務板塊；
海外業(yè)務完成產(chǎn)值同比增長約47%，海外營收占比從2024年的6.60%提升至8.66%。
毛利率層面的差距更具說服力，2025年公司境內(nèi)業(yè)務毛利率為12.77%，而境外業(yè)務毛利率高達27.75%，是境內(nèi)的兩倍還多。
進入2026年，海外項目落地節(jié)奏明顯加快。4月簽署越南富國國際機場T2航站樓裝修框架協(xié)議，項目金額約4億元人民幣，約定10個工作日內(nèi)支付預付款約9996萬元；2月落地馬來西亞沙巴洲際度假村2.81億元酒店工程。
加上此次澳門、越南兩筆訂單，僅上半年已披露的海外重大項目金額合計已超12億元。
“太空裝修”的15天
自恒大危機后，真正讓金螳螂重回公眾視野的，是一則海外消息。
2026年4月15日，越南媒體報道稱金螳螂與越南私營財團SunGroup簽署了價值23億美元的合作文件。
4月17日，金螳螂開盤即漲停。隨后，投資者發(fā)現(xiàn)公司2024年曾中標海南商業(yè)航天發(fā)射場機電工程，又承接了華為云數(shù)據(jù)中心的辦公樓裝修。
于是，“商業(yè)航天”“算力”“數(shù)據(jù)中心”三大概念被強行貼在了一家傳統(tǒng)裝修公司身上。
當然，金螳螂自己也是反復否認。公司在5月7日的股票交易異常波動公告中明確表示，未從事商業(yè)航天核心產(chǎn)業(yè)，亦未開展數(shù)據(jù)中心算力運營業(yè)務，僅以裝飾及機電主業(yè)為上述領域提供基礎設施配套服務。
但資金不管不顧，接連給它貼上熱門標簽。多重熱點疊加之下，金螳螂在15個交易日內(nèi)走出了11個漲停板，公司股價已經(jīng)從4月16日的3.37元/股，一度飆升至5月13日的8.46元/股，累計漲幅超136%，創(chuàng)近五年新高。
直到員工持股計劃在高位集中減持，市場情緒才出現(xiàn)逆轉。
5月13日晚，金螳螂公告稱，2024年員工持股計劃所持股份已全部出售完畢。
若按最高價8.46元/股測算，整體投資收益率最高達到375%。
隨著公司員工完成減持后，市場情緒迅速降溫，5月18日，金螳螂股價跌停。
公開資料顯示，金螳螂1993年成立于蘇州，是中國建筑裝飾行業(yè)首家上市公司。
它的主業(yè)十分清晰，就是建筑裝飾、設計與幕墻業(yè)務，和高科技領域毫無關聯(lián)。
巔峰時期，公司參與過鳥巢、國家大劇院、國家博物館等一眾地標建筑的裝修工程，是妥妥的公裝龍頭企業(yè)。
2025年財報顯示，裝飾業(yè)務貢獻80%的營收，設計、幕墻業(yè)務各占約9%，業(yè)務基本盤仍停留在傳統(tǒng)裝修領域。
對于這家老牌裝飾龍頭而言，海外市場不只是簡單的業(yè)績補充，更是擺脫地產(chǎn)周期束縛的戰(zhàn)略支點。
（全球市值研究機構深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉載引用請注明出處）
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