完成上市輔導！青島這家半導體企業沖刺IPO

半導體高端裝備的國產化浪潮下，青島本土硬科技企業迎來突破。

近日，中國證券監督管理委員會網上辦事服務平臺發布公告，青島思銳智能科技股份有限公司（以下簡稱“思銳智能”）已完成在青島證監局上市輔導。

這家深耕半導體前道核心設備的企業，從2025年2月完成上市輔導備案，到順利辦結全部輔導流程，經歷了一年多的規范化打磨。

雖然思銳智能仍處于階段性虧損狀態，但此番上市輔導的完成，意味著其向資本市場又邁進了一步。

八年積累沉淀

思銳智能成立于2018年1月22日，注冊資本11.21億元，注冊地址位于西海岸新區。

和市面上多數聚焦后端封裝、測試設備的廠商不同，思銳智能從創業之初就瞄準了芯片制造最核心、技術門檻最高的前道設備賽道，主打原子層沉積（ALD）與離子注入（IMP）兩大主力設備。

成立當年，思銳智能便完成了對芬蘭倍耐克公司的全資收購。

倍耐克是原子層沉積技術的發源地，在全球ALD領域擁有深厚的技術根基。

思銳智能并未將這次收購僅僅視為技術引進，而是以此為基礎整合海外研發資源，在國內推進產業化落地。

經過數年深耕，ALD產品體系已趨完善，覆蓋集成電路、第三代半導體、光學鍍膜等多個應用方向，服務了大量全球頭部客戶。

截至目前，思銳智能及其子公司持有300余項相關專利，在ALD技術及應用層面形成了扎實的技術壁壘。

ALD業務站穩之后，思銳智能將戰略重心延伸至離子注入設備領域。

離子注入是芯片制造四大核心工藝之一，長期由海外廠商主導，是國產半導體產線上“卡脖子”問題最為突出的環節之一。思銳智能以高能離子注入機為技術切入點，逐步完成了硅基及化合物半導體領域全系列機型的布局。

但硬科技企業的成長，離不開資本的長期陪伴，思銳智能的發展之路，也印證了這一點。

2019年中車資本先入股，2022年11月完成數億元A輪融資，石溪資本和華輿國創基金聯合領投。2023年澳柯瑪加入，2024年2月B輪又拿了數億元，上汽集團戰略直投，尚頎資本和鼎暉投資聯合領投，招商局創投、創新工場等一批機構跟投。僅僅三個月后，青松資本、中金資本、中車四方所、中車資本等又投了一輪。

2025年12月，C輪融資落地，“國家隊”背景的國開制造業轉型升級基金和中國國有企業結構調整基金聯合領投，招銀國際、中銀資產、光谷金控參與。

從股東結構看，中車青島四方車輛研究所是第一大股東，持股約19.48%，中車系合計持股約52.54%，是絕對的控股方。

華輿國華持股約18.46%，排第二。董事長聶翔通過持股平臺持有約2.99%的權益。A輪領投方石溪資本持股約2.5%，B輪領投方上汽系合計約1.94%，輔導機構國泰君安創投持股約1.21%。

這個股東名單透露了一個信號：思銳智能的投資人里，產業資本和國家隊占了絕對主導。

中車、上汽、國開基金、國有企業結構調整基金，這些名字放在一起，說明資本市場對這家公司的判斷不是單純的財務回報邏輯，更多是看重其在半導體裝備國產化里的戰略卡位。

前景幾何？

從行業大環境來看，思銳智能沖刺IPO，恰好踩中了國內半導體設備國產化的黃金窗口期。

SEMI數據顯示，2024年全球市場規模達1170億美元，同比增長10.2%。2024年中國大陸半導體設備銷售額達495.5億美元，同比增長35%，占比達42%，連續五年成為全球最大半導體設備市場。

在AI算力需求驅動下，2026年全球半導體設備市場規模預計將進一步增長至1463.0億美元。

而伴隨國內芯片產能持續擴張，下游第三代半導體、新能源半導體、高端邏輯芯片需求持續爆發，本土高端設備的替代需求迎來集中釋放。

賽道的廣闊發展前景，對于思銳智能來說是不小的機遇。

但財務數據呈現出另一面。

2023年全年，思銳智能實現營業收入4.68億元，利潤總額為-2.39億元。2024年1至7月，營業收入2.15億元，利潤總額-1.42億元。

以上數據說明其處于高強度投入階段，尚未實現盈利，這是半導體設備企業的共性特征——研發投入大、客戶驗證周期長、前期成本高企，營收增長與利潤釋放之間往往存在顯著的時間錯配。

從行業大背景看，思銳智能踩中的兩個方向都有足夠大的市場空間。ALD設備受益于第三代半導體和先進制程的擴產需求，市場還在增長；離子注入設備則處于國產替代的早期，進口依賴度高，一旦國產設備能穩定交付，替代空間非常大。

但挑戰也很現實。

離子注入設備的客戶驗證周期長、門檻高，從量產到大規模放量還需要時間；ALD業務雖然已經有客戶基礎，但全球競爭對手也在加速布局；且公司目前仍處于虧損狀態，能否持續獲得市場信心，取決于接下來的訂單和交付表現。