油價暴漲，俄羅斯油氣出口收入，為何大跌29.8%呢？

普京，真應該要“感謝”特朗普！

2026年前5個月，俄羅斯的油氣出口收入約為2.98萬億盧布，同比縮減29.8%——接近30%的降幅，損失如此巨大，南生這篇文章中的第一句話，為什么卻是“普京應該感謝特朗普”呢？

這是嘩眾取寵嗎？

對于嚴重依賴能源出口的俄羅斯財政來說，近三成的收入下滑意味著：預算赤字的擴大和盧布匯率的承壓——這可不是一個小數(shù)字，但如果我們把時間軸拉細，看清每一個月的變動軌跡，就會發(fā)現(xiàn)這個標題絕非嘩眾取寵。

這是因為：俄羅斯前5個月的油氣出口收入暴跌“完全是前2個月的極度萎靡”拖累的，最近三個月都在好轉，只是基礎太低，還未實現(xiàn)完全扭轉罷了。

換句話說，如果沒有前兩個月的斷崖式下跌，前五個月的累計數(shù)據(jù)本應是正增長，甚至是暴漲，而不是眼下這個接近三成的跌幅。

據(jù)報道，今年前2個月，俄油氣出口收入跌幅接近50%。

這個數(shù)字一度讓市場極為恐慌，因為2025年同期俄羅斯油氣收入尚能維持相對平穩(wěn)，而2026年開年卻遭遇了歐洲進一步去俄化、國際油價低迷以及西方限價令持續(xù)發(fā)酵的多重打擊。

但3月份由于美國、以色列聯(lián)手打擊伊朗，全球能源價格暴漲，當月的出口收入與2月相比，幾乎出現(xiàn)了翻倍。這種單月翻倍的增幅，在近年來的俄羅斯能源貿(mào)易中極為罕見，足以說明地緣政治事件對能源價格的沖擊力有多么猛烈。

并帶動前3個月的油氣出口收入“同比跌幅收窄至45.4%”——在美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，部分人士曾預測：俄羅斯一季度的油氣出口收入跌幅將要超過50%，若3月延續(xù)2月的萎靡態(tài)勢，跌幅甚至可沖擊55%的高位。

這些預測并非沒有依據(jù)，因為2月份的國際油價一度跌至每桶70美元以下，而烏拉爾原油的實際成交價更是遠低于布倫特基準（跌破60美元），加上運輸和保險的額外成本，俄羅斯出口商的利潤空間被嚴重壓縮。

如果3月繼續(xù)這種態(tài)勢，一季度跌幅突破55%幾乎是板上釘釘?shù)氖?/strong>。但實際情況正好相反，油氣出口收入跌幅不僅沒有繼續(xù)擴大，反而在收窄——由前兩個月近50%跌幅，收窄至前三月的45.4%。

原因大家都知道，特朗普挑起戰(zhàn)爭了，抬高能源價格，還對俄羅斯的制裁進行“豁免”。

美伊開戰(zhàn)后，霍爾木茲海峽航運受阻，全球原油供應出現(xiàn)每日1100萬至1500萬桶的缺口，布倫特原油價格迅速沖破100美元大關，甚至一度觸及120美元。

與此同時，美國財政部緊急出臺臨時豁免令，允許各國在特定期限內(nèi)正常進口已裝船的俄羅斯原油，這相當于給俄羅斯的石油出口開了綠燈。

接下來的情況，大家都知道了。俄羅斯能源出口收入持續(xù)回暖，尤其是5月份的石油、天然氣出口收入擴張至6789億盧布，同比大漲32.4%——并且是連續(xù)第三個月的增長。

只是前面的跌幅太大了，不能完全扭虧為盈，只能持續(xù)收窄——前5月累計收入仍縮減了29.8%。不過，如果只算3月到5月這三個月的數(shù)據(jù)，合計收入已經(jīng)超過了1.8萬億盧布，反彈力度相當強勁。

接下來怎么走？我們預計：

油價雖難以再創(chuàng)新高，但仍會保持高位波動，俄羅斯能源出口收入會繼續(xù)收窄，直到年底的某個時候“扭虧為盈”，甚至出現(xiàn)個位數(shù)，乃至十位數(shù)的增長。這個判斷并非盲目樂觀，而是基于三個非常現(xiàn)實的支撐因素。

首先是：特朗普不能完全掌控內(nèi)塔尼亞胡，以色列仍在持續(xù)打擊黎巴嫩真主黨，當前的和平是短暫的，下一次的戰(zhàn)爭危機隨時可能再現(xiàn)，資本不會輕易讓油價下跌。

美伊雖簽署了諒解備忘錄，但以色列的軍事行動并未完全停止，黎以邊境的零星沖突仍在持續(xù)，任何一次誤判都可能再次引爆中東火藥桶。

國際能源交易商和基金公司普遍保持風險溢價，不會在局勢明朗前大幅做空油價，這為油價提供了堅實的地板支撐。

其次，即便和平可以持續(xù)較長時間，但伊朗外長已明確表態(tài)了：霍爾木茲海峽不會回到戰(zhàn)爭前，要收費。

伊朗外長阿巴斯·阿拉格齊在6月初的公開講話中明確表示，戰(zhàn)后的霍爾木茲海峽將建立新的通行規(guī)則，外國船只必須支付更高的保險和通行費用，這變相提高了中東原油的到岸價格。

對于那些嚴重依賴中東石油的亞洲國家來說，風險仍在，疊加額外增加的成本讓他們不得不重新評估采購策略，而俄羅斯的遠東港口和黑海港口則成為一個繞開波斯灣風險的可替代方案。

這幾天，普京與東盟各國領導人在開會，商談的重要項目就是能源合作。從媒體報道來看，俄羅斯與越南、印尼、馬來西亞等國的能源部長已經(jīng)進行了多輪閉門磋商，重點討論長期供油協(xié)議和液化天然氣項目的可行性。

東盟國家普遍經(jīng)濟增長較快，能源需求旺盛，而它們對中東局勢的穩(wěn)定性越來越缺乏信心，這恰恰為俄羅斯能源出口的東向轉移提供了新的市場空間。

第三，美國總統(tǒng)特朗普在近期的G7峰會中明確表態(tài)“感謝中國、俄羅斯”，理由是美伊戰(zhàn)爭期間，這兩個大國沒有搞破壞。

這番言論雖然聽起來有些突兀，但背后透露出的信號是清晰的——特朗普在現(xiàn)階段不希望與中俄同時交惡，至少在中東善后問題尚未解決之前，他需要俄羅斯保持克制，不要在烏克蘭或其他地區(qū)制造新的麻煩。

因此，在中東局勢仍不明朗的背景下，特朗普大概率會對俄羅斯能源出口“睜只眼、閉只眼”。換言之，美國不會真正勒緊對俄能源出口的繩索，因為這樣做最終會反噬美國自己的通脹指標。

這就是南生說，普京確實有理由“感謝”特朗普的原因——不是出于友好，而是因為特朗普的軍事決策和后續(xù)的豁免政策，意外地為俄羅斯能源出口收入提供了強力支撐。

如果不是特朗普在中東開了新戰(zhàn)場，那今年前5個月的俄羅斯油氣出口收入跌幅就不是接近30%，而是50%左右了。未來幾個月，也不可能持續(xù)收窄，甚至有望在年底扭虧為盈。

更重要的是，中東危機帶來的不僅是能源價格暴漲，糧食、化肥、煤炭價格在最近幾個月也都有明顯漲幅——這些也是俄羅斯出口商品中的“重點”。

數(shù)據(jù)顯示：俄羅斯前5個月的“非油氣”收入同比上漲12.4%，在一定程度上抵消了油氣收入下滑，并推動整個聯(lián)邦預算收入同比微增0.3%——這都是這場意外戰(zhàn)爭，帶來的哦！