汽車消費(fèi)、二手EV和優(yōu)信

3月30日，國新辦發(fā)布會釋放個政策信號，“推動汽車流通消費(fèi)改革，促進(jìn)二手車高效流通，發(fā)展后市場，全鏈條擴(kuò)大汽車消費(fèi)。”

過去幾年，刺激汽車消費(fèi)更多是靠補(bǔ)貼、降稅，本質(zhì)是拉新車需求。這次政策上幾個關(guān)鍵詞“二手車、后市場、高效流通效率”，可以展開聊聊。

政策導(dǎo)向

放宏觀框架看，2025年全國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到50.12萬億元，同比增長3.7%。剔除汽車后的消費(fèi)增速達(dá)到4.4%，高于整體水平。再看更近的數(shù)據(jù)，2026年1—2月，社零同比增長2.8%，但剔除汽車后增長3.7%。

汽車是典型的大宗耐用品，占社零的權(quán)重長期在10%左右，屬于為數(shù)不多可以明顯拉動總量的品類。結(jié)果現(xiàn)在汽車在拖社零的后腿，問題出在哪？新車這條線已經(jīng)有點(diǎn)頂不住了。

從已披露2025年年報的頭部主機(jī)廠來看。比亞迪全年收入同比僅增長3.46%，歸母凈利潤反而下滑18.96%；長城凈利潤下降22.07%；廣汽集團(tuán)直接轉(zhuǎn)為虧損；吉利相對好一點(diǎn)，收入增長25%，但歸母凈利潤僅增長0.24%。奇瑞收入和利潤分別增長11.3%和34.6%，但其海外收入已超過國內(nèi)，主要是外需拉動。

現(xiàn)國內(nèi)新能源滲透率已經(jīng)超過50%，結(jié)構(gòu)性替代還在繼續(xù)，但邊際拉動開始減弱；外加過去一年價格戰(zhàn)非常激烈，行業(yè)利潤被壓薄，新車擴(kuò)消費(fèi)這條路走不通。

所以政策必須切換路徑，從刺激增量，轉(zhuǎn)向盤活存量，二手車自然被推到汽車消費(fèi)主線。

去年全國二手車交易量2010.8萬輛，交易金額約1.29萬億元，同比仍在增長。到2025年12月，二手車轉(zhuǎn)籍率到了34.9%，同比+4.7%。

橫向?qū)Ρ让绹⑷毡镜瘸墒焓袌觯周嚱灰琢客ǔＪ切萝嚨?–3倍，而且流通體系高度市場化。中國目前大致在1:1附近，轉(zhuǎn)籍率剛剛進(jìn)入30%+階段，仍然處在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)期，有得搞。

高油價背景和二手EV

前兩天路透社報道，受油價上漲影響，歐洲二手電動車的搜索量和銷量明顯提升，高滲透國家二手電動車銷量已經(jīng)超過柴油車。

挪威最大的二手車交易平臺Finn.no的分析師Terje Dahlgren表示：“目前二手車市場正經(jīng)歷電動汽車熱潮，電動汽車最近已經(jīng)超過柴油車型，成為該網(wǎng)站最暢銷的燃料類型。”

核心驅(qū)動是二手EV價格可能比新車可低40%，而且交付更快，即買即用，顯然是優(yōu)先選擇。現(xiàn)在歐洲多個市場（挪威、荷蘭等）二手EV滲透率已超過20%。

感覺這套邏輯感覺完全可以放到國內(nèi)。

供給側(cè)，中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年新能源汽車銷量1649萬輛，同比增長28.2%，新車滲透率達(dá)到47.9%。后續(xù)二手市場，新能源占比大概率持續(xù)上升；需求側(cè)，二手車新能源160萬輛，占比7.9%，提升2.2個百分點(diǎn)，也在持續(xù)放量。

可以預(yù)見，國內(nèi)應(yīng)該會出現(xiàn)一個二手EV時代，標(biāo)準(zhǔn)化和系統(tǒng)化整備能力很關(guān)鍵。如果這個結(jié)構(gòu)形成，從以前的“拼價格、拼流量”，就會轉(zhuǎn)向“拼車況可信度、拼交付和服務(wù)能力”。

2月以來，汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”的監(jiān)管信號，核心方向是規(guī)范價格與促銷行為、提升價格透明度，并通過制度約束壓縮灰色空間。包括針對“零公里二手車”等現(xiàn)象的監(jiān)管溝通，以及《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》等推進(jìn)，本質(zhì)上都是在重塑行業(yè)規(guī)則。

低質(zhì)供給出清以后，信息不對稱的模式會逐步失效，行業(yè)開始要求可驗證的車況、標(biāo)準(zhǔn)化的整備流程和可追責(zé)的售后體系。

再說說優(yōu)信

優(yōu)信這幾年在全國鋪開的倉儲式大賣場，我的觀點(diǎn)，本質(zhì)是在做“流通側(cè)的基礎(chǔ)設(shè)施”。

把原本分散的鏈條——收車（個人/拍賣/經(jīng)銷商/主機(jī)廠）、檢測、整備、銷售、過戶、金融——全部收進(jìn)一個體系里，通過“整備工廠+倉儲賣場”的模式，將非標(biāo)的二手車盡可能標(biāo)準(zhǔn)化，同時提升周轉(zhuǎn)效率和信任度。

關(guān)于二手EV，優(yōu)信應(yīng)該很早就提過，搭建了專門的收車渠道，包括面向二手NEV的檢測、整備與服務(wù)能力，二手車供給覆蓋多個主流NEV品牌。

公司3月31日公告，天津倉儲大賣場開始試運(yùn)營，公司第六座投運(yùn)賣場，定位華北區(qū)域的二手車整備和分銷中心。可同時展示銷售超過3000輛車，并且把自有整備工廠與展廳一體化打通，形成“整備+零售服務(wù)”的倉儲式經(jīng)營模式。

這個規(guī)模和形態(tài)，跟政策強(qiáng)調(diào)的“全鏈條流通”比較匹配。

另外區(qū)位方面，天津連接京津冀，是北方最大的消費(fèi)與流通樞紐之一，往內(nèi)可以覆蓋華北需求，往外對接港口和出口通道。天津港長期是中國最大的汽車進(jìn)出口港口之一，承擔(dān)了大量整車及零部件的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，保稅區(qū)又有汽車貿(mào)易、平行進(jìn)口車、再制造等領(lǐng)域的政策基礎(chǔ)，具備“二手車+后市場”的產(chǎn)業(yè)承載能力。

“內(nèi)循環(huán)+外循環(huán)”、樞紐型選址，去年11月簽約，不到半年落地，速度非常快，屬于標(biāo)準(zhǔn)的地方資源、物流體系加政策環(huán)境落地。

當(dāng)前優(yōu)信在西安、合肥、武漢、鄭州、濟(jì)南完成布局，后續(xù)銀川、廣州、江陰等完成簽約，估計很快落地。公司口徑是2026年計劃開4–6座新賣場，天津算一個，后續(xù)估計會加速。

2025年報還沒出來，Q3財報給的全年指引是銷量是破5萬，到時候需要重點(diǎn)關(guān)注下2026開店節(jié)奏和單點(diǎn)爬坡和全年銷量指引，現(xiàn)在公司業(yè)務(wù)處于明顯的放量階段。個人猜測2026年銷量很有可能觸及10萬。

國內(nèi)的二手車，政策紅利疊加規(guī)模紅利，如今正在從“分散交易”走向“標(biāo)準(zhǔn)化流通”，市場很可能在2026年爆發(fā)。